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第二章财务管理基本价值观念;第一节货币时间价值观念; ;一、概念 资金的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。;;引入货币时间价值概念后，同学们必须重新树立新的时间价值观念：不同时点的货币不再具有可比性，要进行比较，必须转化到同一时点。 ;;;例1：将100元存入银行，利率假设为10%，一年后、 两年后、三年后的终值是多少？（单利计算） ;;;例2：假设银行存款利率为10%，为三年后 获得20000现金，某人现在应存入银行多少钱？ ;;（二）复利终值与现值;1．复利终值;复利终值示意图;; 可通过查复利终值系数表求得;例4：将100元存入银行，利率假设为10%，一年后、 两年后、三年后的终值是多少？（复利计算） ;例4：将100元存入银行，利率假设为10%，一年后、 两年后、三年后的终值是多少？（复利计算） ;1、(F/P,10%,5)=？ 2、 (F/P,6%,20)=？;2、 、 (F/P,6%,20)= ; 1、某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加一倍？ 2、现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？;练习答案;练习答案;2．复利现值;复利现值示意图;复利现值的计算公式 ; 例5：A钢铁公司计划4年后进行技术改造，需要 资金120万元，当银行利率为5%时，公司现在应 存入银行的资金为多少？;;复利终值;复利现值;后付年金(普通年金) 先付年金(预付年金、即付年金) 递延年金（延期年金） 永续年金;1．普通年金;（1）普通年金的终值;普通年金终值计算示意图;注意;年金终值; 例6：某公司每年末在银行存入4 000元，计划在10年后 更新设备，银行存款利率5%，到第10年末公司能筹集的 资金总额是多少？ ;;在年金终值的一般公式中有四个变量F，A，i，n，已知其中的任意三个变量都可以计算出第四个变量。 ; 例7：某公司计划在8年后改造厂房，预计需要400万元，假设银行存款利率为4%，该公司在这8年中每年年末要存入多少万元才能满足改造厂房的资金需要？;; 偿债基金：是为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务和积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。 偿债基金系数：年金终值系数的倒数。;（2）普通年金的现值;普通年金现值计算示意图 ; ; 例8：某公司预计在8年中，每年末从一名顾客处收取 6 000的汽车贷款还款，贷款利率为6%，该顾 客借了多少资金，即这笔贷款的现值是多少？ ;; [例9] 假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？ ;资本回收系数：年金现值系数的倒数;;;;练习题;答案;2．先付年金 ;（1）先付年金终值;先付年金终值计算示意图(与后付年金图比较) ;后付年金和先付年金终值比较 ;先付年金终值的计算公式;例10：某公司租赁写字楼，每年年初支付租金5 000元，年利率为8%，该公司计划租赁12年，需支付的租金总额是多少？ ;;;练习：某人分别于2005年、2006年、2007年和2008年每年的1月1日存入10000元，按8%的利率，每年复利一次，求2008年1月1日的余额。;; ;先付年金现值计算示意图 （与后付年金现值比较 ）;n期后付年金和先付年金现值比较;先付年金现值的计算公式;例11：某人分期付款购买住宅，每年年初支付6 0000元，20年还款期，假设银行借款利率为5%，该项分期付款如果现在一次性支付，需支付现金是多少？ ;;;;【1】（2009年）下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（　）。　　A.普通年金现值系数×投资回收系数＝1　　B.普通年金终值系数×偿债基金系数＝1　　C.普通年金现值系数×（1＋折现率）＝预付年金现值系数　　D.普通年金终值系数×（1＋折现率）＝预付年金终值系数 【2】已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531。则10年，10%的预付年金终值系数为（）。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579 ;;练习题;;3、递延年金;　　 M——递延期 n——连续支付期;　　计算递延年金终值和计算普通年金终值类似。　　F＝A×（F/A，i，n）　　【注意】递延年金终值与递延期无关。 ;　　 M——递延期 n——连续支付期;【方法1】两次折现　　把递延期以后的年金套用普通年金公式求现值，这时求出来的现值是第一个等额收付前一期期末的数值，距离递延年金的现值点还有m期，再向前按照复利现值公式折现m期即可。