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投资银行学——第3章资料链接 国外券商经纪业务经历了两次重大的制度变迁，并导致业务模式的重在变革。 一、浮动佣金制实施 佣金模式 费用模式 美国：1975年5月1日，率先打破固定佣金制，采取竞争性协议佣金制。 1985年开始对大额交易实行协议佣金制。 英国：1986年取消固定佣金制。 投资银行学——第3章资料链接 日本：1999年10月1日开始全面实行股票委托交易佣金自由化。 泰国：2000年10月开始所有证券交易佣金都实行自由化。 佣金自由化已成为世界各个主要国家股票市场的重要趋势，带动了券商佣金水平下降，经纪业务服务内涵增加。 （2002年5月1日，我国由固定佣金制转为实行封顶的自由浮动制。） 浮动佣金制对券商经纪业务带来了极大影响，在美国出现了以下变化： 投资银行学——第3章资料链接 1、券商分类，明确市场定位 形成多层次的佣金结构、券商服务结构和客户市场结构。 第一层次：提供高品质的投资咨询等多样化服务，收取较高佣金的全服务的大证券公司。 以美林证券为代表的全服务经纪商，通过提供交易通道和高品质的投资咨询服务，将佣金水平定在市场最高水平。 第二层次：仅提供交易通道，由此收取较低佣金的纯网上经纪公司。 以嘉信理财为代表折扣经纪商，仅提供高效稳定的交易通道，其佣金定价水平是全服务经纪商的25%左右。 投资银行学——第3章资料链接 第三层次：介于第一和