行业研报：保险资产管理产品实施细则点评：取消25%集中度限制，保险资管产品迎重磅利好.pdfVIP

保险| 证券研究报告—行业点评 2020 年9 月14 日 [Table_IndustryRank] [Table _Title] 强于大市 保险资产管理产品实施细 则点评 取消25%集中度限制，保险资管产品迎重磅利好 [Table _Summary] 银保监会发布保险资产管理包括组合产品管理、股权及债权管理细则在内的 三项细则，结合原《保险资产管理产品管理暂行办法》，形成“1+3”制度体 系。本次细则主要内容包括：（1）取消保险资产管理组合25%的集中度比 例；（2）货币类产品以摊余成本计量; （3）扩大组合管理产品、股权及债 权的投资范围。  “1+3”制度框架，保险资产管理迎重磅新规。银保监会于 9 月 11 日 正式发布《组合类保险资产管理产品实施细则》、《债权投资计划实 施细则》及《股权投资计划实施细则》。该三项细则系3 月25 日监管 出台的《保险资产管理产品管理暂行办法》的配套实施细则。针对保 险资产管理的“1 ：管理办法+3 ：配套细则”的制度框架搭建完毕。  《组合类保险资产管理产品实施细则》：扩大投资范围+25% 集中度比 例取消+货币类产品允许以摊余成本法计量。 （1）保险资管组合类产 品，是保险资产管理机构向合格投资者非公开发行的。此次保险资管 组合产品销售渠道除机构投资者外，再添个人投资者，预计将主要服 务于保险机构的高净值客户。（2）增添“大额存单、同业存单”，股 票定义规范至“上市或挂牌交易的股票”，保险资管组合类产品拓宽 投资范围。（3）25%集中度比例上限取消，利好保险资管产品销售。 原有组合类产品投资于单一股票、基金、资管产品的市值，不得超过 该产品净资产25% ；本次正式稿取消了集中度比例限制。（4 ）货币类 相关研究报告 产品允许用摊余成本法，成本优于基金类产品。由于险资产品中货币 《保险行业7 月保费点评 类产品占比较大，采用摊余成本法后，险资货币类产品相对高收益、 [Table_relatedreport] 低成本的优势凸显，成为最大刺激销售利好。 《上市险企7 月保费点评 《优化保险公司权益类资产配置监管通知点