某某年传播与文化行业策略.docVIP

股票研究 行业策略 传播与文化行业 中性 谭晓雨 0755- 6232 谭晓雨 0755- 6232 tanxiaoyuxgtjasx 细分行业（可选） 广播电视： 中性 有线网络 增持 出版： 中性 重点公司 东方明珠 谨慎增持 博瑞传播 中性 电广传媒 减持 广电网络 中性 歌华有线 增持 行业指数走势 数据来源：国泰君安证券研究所 20XX年11月25日 根据AC尼尔森媒介研究与CTR市场研究发布的广告数据，20XX年上半年中国广告投放量仍保持强劲增长。根据实力传播集团（Zenith Optimedia）20XX年10月发布的报告，中国与巴西、俄罗斯、印度四国贡献了全球广告市场增量的27%，是全球广告增长最快的国家之一。这与中国经济持续发展，且一直保有新的经济增长点紧密相关。按照国家‘十一五’规划，未来数年内我国经济发展仍将保持较高增幅。根据国泰君安研究所的预测，未来5年中国GDP增长速度将稳定在8.0%-8.5%的区间内，因此全国广告行业持续保持两位数的增长应当是可以期待的。 根据实力传播集团（Zenith Optimedia）预测，随着数字技术的发展，互联网将成为最具成长性的广告媒体，其在全球广告市场的份额将获得显著提升。电视媒体广告将维持稳定，而平面纸媒的广告地位将持续下降。20XX年中国类别媒体的广告投放量走势反映了这种趋势。 三网业务融合趋势下，基于计算机、手机、电视机应用终端的媒体广告和增值内容运作模式成为资本市场关注热点。信息技术的发展推动海外电信运营商和有线电视运营商各自以通信业务和电视业务为基础，向宽带上网、多媒体即时消息、视频通信、资讯、媒体运营、互动游戏等综合业务融合发展。在中国，面对中国电信和中国网通雄心勃勃的交互式 网络电视（IPTV）发展计划，中国移动、中国联通的3G网络数据业务宏伟构想，广电系统媒体经营单位和有线网络运营商正加紧进行网络双向改造和数字化整体平移，逐步将有线电视从“公共免费电视”向“商业付费电视 ”推进，同时也加强了移动媒体、网络媒体、手机媒体等业务创新，拟通过构建内容业务价值链，在媒体视频业务运营基础上提供上网资讯等增值信息服务，以改变广电系统主要依赖广告收入的单一业务结构。在这场广电系统的结构和业务大转型中，蕴藏巨大的投资机会。 由于国家政策的局限，目前国内A股市场传媒行业上市公司家数很少，总流通市值较小，行业代表性弱。传媒行业上市公司业绩分化严重，因此，我们认为在传媒行业投资上宜采取精选个股，投资优势企业的投资策略。建议增持歌华有线，谨慎增持东方明珠，调高广电网络投资评级由减持升为中性。投资者可视股改和增发项目的确定性进展择时介入。 媒体广告维持强势增长 四大传统媒体广告经营表现各异 纯广告媒体经营领域成境内外社会资金投资乐土 传统媒体在企业化改制和进入资本市场方面步履仍蹒跚。 中国媒体广告行业增长前景乐观 广播电视、互联网媒体前景优于平面纸煤 数字技术推动下的广播电视行业面临产业升级、组织变革、业务重组的巨大发展机遇和挑战，其中蕴涵巨大投资机会。 寻找在广播电视产业升级中的优势企业进行重点投资，分享产业巨变的成长成果 20XX年全国媒体广告市场发展回顾 全国广告投放量增长速度依旧强劲 据AC尼尔森媒介研究的广告监测数据显示，20XX年上半年，中国内地20XX年上半年的广告投放高达1434亿元人民币，较20XX年同期增长两成。从广告投放的行业大类来看，药品行业的广告投放金额达到300亿元人民币，仍居行业广告花费龙头；紧随其后为化妆品、浴室用品，广告投放金额达275亿元人民币；零售和服务性行业位列第三，花费为2一五亿元人民币。三大行业大类与去年同期相比增幅都在20％以上。 而CTR市场研究发布的监测媒体广告数据则显示，20XX年上半年全国的广告总投放量较20XX年同期约增长一五.9%，广告投放量最多的5个行业依次是化妆品/浴室用品、食品、药品、零售及服务性行业和房地产。个人用品、家居用品、娱乐及休闲、零售及服务性行业和家用电器行业则是上半年广告投放量增长最快的行业。 虽然由于监测媒体范围和数量的不同，AC尼尔森媒介研究与CTR市场研究发布的广告数据存在差异，但其显示出的中国广告行业仍保持强劲增长态势是相同的。 平面媒体广告增长速度继续放缓 根据慧聪媒体研究中心对20XX年1-8月平面媒体广告监测数据显示，平面媒体的广告额为440亿元，同比仅增长7.8%；而20XX年同期同比增长速度则是一八%；20XX-20XX年同期平均增长率更是高达24%，这表明平面媒体广告增长速度在快速放缓。慧聪媒体研究中心预计平面媒体今年全年广告投放额为758亿元，同比将增长11%。