行业研报：半导体设备公司中报表现亮眼，建议持续关注.pdfVIP

证券研究报告 智能制造 双周观点 行业评级：强于大市（维持） 2020-9-6 半导体设备公司中报表现亮眼，建议持续关注 核心观点 1）半导体设备公司中报表现亮眼。2020年H1，我们统计的7 家半导体设备公司，收入平均增速达31%，归母净利润平均增 速达86%。其中5家公司收入实现正增长，长川科技、华峰测 控、至纯科技收入增速超过50%；6家公司归母净利润实现正 增长，其中长川科技、中微公司、华峰测控、芯源微、正帆 科技归母净利润增速超过50%。 2）疫情对大陆半导体设备销售额影响有限。2020年Q1，新冠 疫情对国民经济造成较大冲击。芯片生产线作为半导体设备 的下游，自动化程度高，防护措施严格，基本没有停工。因 而，半导体设备订单正常交付和确认收入，整体受疫情影响 有限。疫情主要影响了Q1新订单的招标节奏。2020年Q1，我 国大陆半导体设备销售额达35亿美元，同比增长48.3%。 3）半导体设备国产替代有序推进。2019年下半年以来，我国 半导体设备公司进步迅速。其中，北方华创铜互联PVD打破垄 断，获得长江存储订单；至纯科技清洗设备持续向中芯国际 供货；上海精测检测设备取得从0到1的重要突破。我国半导 体设备国产替代有序推进，相关设备公司业绩有望持续增 长。 4）投资建议：随着全球晶圆产能向大陆转移，大陆半导体设 备市场维持高增长。在外部压力刺激下，半导体设备受到国 内政策、产业、资金全方位的支持，国产替代有序推进。建 议关注国内半导体设备领先企业北方华创、中微公司、盛美 股份、华峰测控等。 5）风险提示：1)国内先进工艺研发不及预期。如果国内先进 工艺研发不及预期，将会影响到晶圆厂投资节奏，进而影响 设备招标采购。2)国内设备企业技术进步不及预期。半导体 设备行业门槛高，技术难度大，如果国产设备企业技术进步 不及预期，将影响到国产设备进口替代节奏。3)竞争加剧的 风险。半导体设备行业高度垄断，随着大陆市场的快速成 长，大陆半导体市场竞争可能加剧，影响到国内相关公司的 发展。 关键数据 半导体设备公司2020年中标表现亮眼 2020H1营业总 营业总收入 2020H1归母净 归母净利 代码 公司 收入（亿元） YOY （%） 利润（亿元） 润YOY （%) 002371 北方华创 21.77 31.57 1.84 43.18 688012 中微公司 9.78 22.14 1.19 291.98 603690 至纯科技 5.21 57.07 0.30 -29.58 688596 正帆科技 4.45 -13.23 0.27 74.67 300604 长川科技 3.18 211.76 0.26 2,351.61 688200 华峰测控 1.84 80.01 0.89 135.37 688037 芯源微 0.62 -6.81 0.06 121.66 资料来源：wind，平安证券研究所 大陆半导体设备市场持续增长 大陆半导体设备季度销售额（左轴，亿美元） YOY （右轴，% ） 50