【行业报告】恒玄科技深度报告：国内音频SoC领军者，先发优势布局AIOT.pdfVIP

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2021-11-09 发布于重庆
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【行业报告】恒玄科技深度报告：国内音频SoC领军者，先发优势布局AIOT.pdf

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2021 年03 月10 日公司研究评级：买入（首次覆盖）研究所证券分析师：吴吉森 S0350520050002 国内音频SoC 领军者，先发优势布局AIOT wujs01@ 联系人：何昊 S0350120080069 ——恒玄科技（688608 ）深度报告 heh@ 最近一年走势投资要点：恒玄科技沪深300 0.5000 0.4000  音频SoC 芯片发展脉络清晰，应用领域广泛多点开花。音频SoC 芯 0.3000 0.2000 片具备高算力低功耗、平台化可扩展的特性，伴随A IOT 的快速发展 0.1000 0.0000 有望得到更为广阔的应用。下游产品中，TWS 耳机热度不减，据 -0.1000 -0.2000 Canalys 预测，2021 年全球 TWS 耳机出货量将超过 3.5 亿台，到 -0.3000 2024 年，全球TWS 耳机出货量将增长至 5 亿副以上，成为当前消 -0.4000 20/12 21/01 21/02 费电子增量市场的核心驱动力。智能音箱凭借其丰富的互动性和内容生态被赋予在智能家居中的控制权，市场成长同样值得期待。根据 Canalys 预测显示，2021 年全球智能音箱出货量预计将达到1.63 亿相对沪深300 表现台，同比增长约19%；此外，当下智能手机音频接口纷纷从3.5mm 表现 1M 3M 12M 接口转向性能优势显著的Type-C 接口，未来5G 落地催生的换机浪恒玄科技 -15.0 -27.9 -27.9 潮有望为Type-C 耳机带来稳定的市场需求，作为为Type-C 有线耳沪深300 -14.4 0.6 21.8 机智能化提供充足动力的Type-C 音频芯片，未来市场可期。我们认为，高景气度的市场环境将驱动TWS 耳机、智能音箱等消费电子新市场数据 2021-03-09 兴应持续成长，音频SoC 芯片市场仍具备充足的成长动能。当前价格（元） 260.85 52 周价格区间（元） 256.00 - 417.69  国内音频SoC 领军者，技术研发/产品/客户优势共筑核心竞争力，短总市值（百万） 31302.00 中长期成长逻辑清晰。公司旗下拥有普通蓝牙芯片、智能蓝牙芯片以流通市值（百万） 5994.45 及Type-C 音频芯片三类产品，主要应用于TWS 耳机、智能音箱及总股本（万股） 12000.00 Type-C 耳机等领域。公司重视自主研发，研发投入占比行业领先。流通股（万股） 2298.05