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? ? ? ? ? 美国长期资本管理公司-详解 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? (重定向自Long-Term Capital Management) 美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简称LTCM） 目录 1 美国长期资本管理公司简介 2 美国长期资本管理公司兴衰启示录 美国长期资本管理公司简介 　　美国长期资本管理公司成立于1994年2月，总部设在离纽约市不远的格林威治，是一家主要从事定息债务工具套利活动的对冲基金。 　　自创立以来，LTCM一直保持骄人的业绩，公司的交易策略是市场中性套利即买入被低估的有价证券，卖出被高估的有价证券。 　　LTCM将金融市场的历史资料、相关理论学术报告及研究资料和市场信息有机的结合在一起，通过计算机进行大量数据的处理，形成一套较为完整的电脑数学自动投资系统模型，建立起庞大的债券及衍生产品的投资组合，进行投资套利活动，LTCM凭借这个优势，在市场上一路高歌。 　　1996年，LTCM大量持有意大利、丹麦 、希腊政府债券，而沽空德国债券，LTCM模型预测，随着欧元的启动上述国家的债券与德国债券的息差将缩减，市场表现与LTCM的预测惊人的一致，LTCM获得巨大收益。 　　LTCM的数学模型，由于建立在历史数据的基础上，在数据的统计过程中，一些概率很小的事件常常被忽略掉