投资绩效衡量.pptxVIP

第14章 投资绩效衡量; 投资绩效衡量是投资管理过程中的最后一个阶段，同时也是连续操作的投资过程中必不可少的一步。投资者可以通过有效的投资绩效衡量使得投资管理过程更有效力的一种反响和控制机制。投资经理通过评估自己的业绩，可以确定自己的长处和劣势所在，区分投资缺陷并对效益不佳的投资活动并加以改善。 有效的业绩评估需要两个必不可少的环节：第一个环节是确定投资绩效是好是坏。第二个环节是进一步区分这一业绩的具体来源。不幸的是，要完成这两项工作都有一定的困难。因此，本章不仅将介绍评估证券组合业绩时所提出和适用的方法，而且还要讨论在使用这些方法中所碰到的问题。;第一节 如何衡量投资回报;二、货币加权回报与时间加权回报 经验说明时间加权回报率法更可取。因为回报率受到现金流入和流出时间及规模的影响，而这一点往往不是基金经理能力所能左右的。 三、年度回报率 通常在采用月回报率或者是季度回报率的情况下，至少需要4年的时间跨度来评估证券组合业绩。在实践中，由于存在组合管理人，如投资经理的更迭，为了防止考察另一个投资经理的业绩，也会缩短时间跨度来对投资绩效进行衡量。;第二节 绩效评价的主要方法 ;一、马克维茨均值-方差 目标函数： 限制条件：