第七章证券发行市场.ppt

第七章证券发行市场;第七章证券发行市场;第七章证券发行市场;第七章证券发行市场;第七章证券发行市场; （1）发行者的分类 发行者一般分为两类：一类是只办理公开发行股 票手续，却未申请上市的发行公司；另一类为公开 发行股票且办理了上市手续的公司，后者亦称为上 市公司。 （2）发行者的特点 ①股权公开。 ②财务公开。 （3）发行者的资格审查 审查的主要内容包括：①发行公司的效益；②发 行公司的经营管理水平；③发行公司的经营规模； ④发行公司的营???能力；⑤发行公司的资本结构。;2.投资者 投资者即缴纳资金购买股票的应募者，这些投资者可分为私人投资者和机构投资者两大类。 （1）私人投资者包括国内和国外的以个人身份购买股票的参加者。 （2）机构投资者的种类较多，主要有以下几种： ①以法人为代表的各种企业。 ②各类金融机构。 ③各种非营利性团体。 ④外国公司、外国金融机构以及国际性的机构和 团体等。 ⑤投资基金。; 3.中介机构 在证券发行市场上，中介机构主要包括 （1）证券承销商、经纪商和自营商。 （2）审计机构。 （3）律师事务所。 （4）资产评估机构等。 4.自律性组织：证券交易所和证券商协会 5.证券管理者 证券管理者是证券发行市场正常运行的重要保 证。在我国，股票发行市场由中国证监会实施监 管。; 7.1.2股票发行目的及种类 1.股票的一般发行目的及种类 股票的一般发行目的分为两种情况：一是为设立新公司首次发行股票；二现有股份公司为改善经营而发行股票 （1）为新设立股份公司发行股票 通过发行股票设立新公司，一般又分为发起设立和招股设立两种方式。 发起设立由公司发起人认购首次发行的全部股票；招股设立是发起人在公司设立时只认购一部分股票，其余部分必须向社会公开招股，使之达到预定的资本总额。 ;7.1.2股票发行目的及种类 1.股票的一般发行目的及种类 （2）现有股份公司为改善经营而发行股票 a.为发展已有公司即老公司的资本规模而发行增资股票 b.调整公司财务结构，保持适当的资产负债比率。发行新股票可以提高自有资本比例，降低负债率 c.满足证券交易所的上市标准。 d.公司兼并重组。 e.维护股东直接利益，将超过规定比例的法定公积金和任意公积金，全部或部分转???资本金，发行股票，无偿交付股东。 f.转换债券行使权利 g.公司缩股，公司减资时，需发行新股票来替换原来发行的老股票。 ;7.1.3股票的发行方式 1.按发行对象分类：公开发行与内部发行。 2.按有无中介分类：直接发行与间接发行。 7.1.4股票的发行价格 1.股票发行价格的种类 股票发行的价格是指发行股票时的股票行市。 股票的发行价格有如下几种： （1）平价发行。平价发行又称面值发行或等价发行，指股票的发行价格与面额的价格相等。一般在新公司成立时或向老股东配股时采用。 （2）溢价发行。股票以高于其票面金额的价格在发行市场上销售，称为溢价发行。是成熟市场最基本和常用的方式。 ;7.1.4股票的发行价格 1.股票发行价格的种类 （3）时价发行。时价发行是指发行价格以股票在流通市场上的价格为基准来确定，因为股票的时价要高于股票的面额价格。时价发行的具体价格，一般会低于市场价格的5%-10% （4）折价发行。 折价发行是以低于面值的价格发行，这个折扣打多少，由发行公司与承销商双方协商。 （5）中间价发行。 所谓按中间价格发行，即以时价和股票面值确定发行价格，分两种情况：一是介于时价和面值中间，但接近时价为发行价格；二是介于时价和面值中间，但接近于面值并加些微溢价增益为发行价格。采用中间价发行股票，不改变原来股东的构成。 ;7.1.4股票的发行价格 2.影响发行价格的因素 （1）净资产。 （2）经营业绩：尤其是税后利润水平。 （3）发展潜力：公司经营的增长率和盈利预测。 （4）发行数量。 （5）行业特点。 （6）股市状态：在制定发行价时要考虑到流通市场股票价格水平在发行期内的变动情况。 ; 7.1.4股票的发行价格 3.确定发行价格的方法 （1）市盈率法（重点） 市盈率又称本益比（P／E），是指股票市场价格与盈利的比率。其计算公式为： 市盈率=股票每股