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安然事件案例及分析 就在我们为中国资本市场系列造假案忧心忡忡的时候， 太平洋彼岸的美国也 “不甘寂寞” 地 爆出了当量巨大的假账丑闻。总部设在德克萨斯州休斯敦的安然公司（ Enron）曾被《财富》 杂志评为美国最具创新精神的公司，该公司 2001 年的股价最高达每股 90 美元，市值约 700 亿美元。但在安然公司前任财务主管因涉嫌做假账，受到证券交易委员会（ SEC ）调查的消 息公布后，公司的盈利大幅下调，股价急剧下跌至 26 美分。安然公司被迫根据美国破产法 第十一章的规定， 向纽约破产法院申请破产保护， 以资产总额 498 亿美元创下了美国历史上 最大宗的公司破产案记录。 一、做假手段 （一）隐瞒巨额债务 安然公司未将两个特殊目的实体 （Special Purpose Entity,SPE ）的资产负债纳入合并会计报表 进行合并处理，但却将其利润包括在公司的业绩之内。其中一个 SPE 应于 1997 年纳入合并 报表，另一个 SPE 应于 1999 年纳入合并报表，该事项对安然公司累计影响为高估利润 5.91 亿美元，低计负债 25.85 亿元。 SPE 是一种金融工具，企业可以通过它在不增加企业的资产 负债表中负债的情况下融入资金。 华尔街通过该方式为企业筹集了巨额资金。 对于 SPE，美 国会计法规规定， 只要非关联方持有权益价值不低于 SPE 资产公允价值的 3 ％，企业就可以 不将其资产和负债纳入合并报表。但是根据实质重于形式的原则，只要企业对 SPE 有实质 的控制权和承担相应风险， 就应将其纳入合并范围。 从事后安然公司自愿追溯调整有关 SPE 的会计处理看，安然公司显然钻了一般公认会计准则（ GAAP ）的空子。 （二）安然公司利用担保合同上的某种安排，虚列应收票据和股东权益 12 亿美元。 （三）将未来期间不确定的收益计入本期收益，未充分披露其不确定性 安然公司所从事的业务中， 很重要的部分就是通过与能源和宽带有关的合约及其它衍生工具 获取收益，而这些收益取决于对诸多不确定因素的预期。在 IT 业及通讯业持续不振的情况 下，安然在 1999 年至少通过关联企业从互换协议中“受益” 5 亿美元， 2001 年“受益” 4.5 亿美元。 安然只将合约对自己有利的部分计入财务报表——这其实是数字游戏。 尽管按照美 国现有的会计规定， 对于预计未来期间能够实现的收益可以作为本期收益入账， 但安然公司 缺少对未来不确定因素的合理预期，也未对相关假设予以充分披露。 （四）安然公司在 1997 年未将注册会计师提请调整的事项入账，该事项影响当期利润 0.5 亿美元（ 1997 年的税后利润为 1.05 亿美元，安达信会计师事务所对此采取了默示同意的方 式）。 （五）利用金字塔构架下的合伙制网络组织，自我交易，虚增利润 13 亿元 （六）财务信息披露涉嫌故意遗漏和误导性陈述 二、对我们的启示 （一）从财务会计角度 传统财务报告披露模式捉襟见肘。 以历史成本和每股盈余为重心的财务报告模式很难适应当 今的商务模式、复杂的财务结构和与此相关联的经营风险。尽管安然在