第一章金融衍生工具导论.pptxVIP

;第一章金融衍生工具导论;;;;;;二、按照根底工具种类的不同分类 1.股权式衍生工具〔Equity Derivatives〕 2.货币衍生工具〔Currency Derivatives〕 3.利率衍生工具〔Interest Derivatives〕;;;;三、金融衍生工具市场的组织结构 1.交易所 2.清算所 3.经纪行 ;金融衍生工具的功能 1.转化功能 2.定价功能 3.躲避风险功能 4.赢利功能 5.资源配置功能 ;第五节 金融衍生工具产生的背景和影响;二、金融衍生工具对金融业的影响 1.促进了根底金融市场的开展 2.推进了金融市场证券化的开展 3.为货币政策的制定提供参考 4.对金融业的不利影响 金融衍生工具的开展及其广泛运用在带 来正面效应的同时，也产生了负面影响。 →加大了整个国际金融体系的系统风险 →加大了金融业的风险 →加大了金融监管的难度;;; 面对金融衍生工具日新月异的开展，监管的指导思想开始明显地突出衍生工具的风险和风险监管，并逐渐从外部监管向鼓励内部管理倾斜。1996年初，巴塞尔协议的补充规定提供了银行业处理市场风险的统一标准；1997年的巴塞尔资本金协议重点强调了金融衍生工具及其他类似表外业务信贷风险的处理方法。而1999年6月的资本协议对银行业风险的衡量构建了一个更为灵活、完善的解决方案。;; 在风险监管方面，新的巴塞尔协议于20**年正式公布，该协议在三大支柱的根底上，进一步吸收了新的风险管理理念与管理技术，在原有信用风险和市场风险概念的根底上，又将操作风险列入风险管理的范畴。;;三、开展趋势 1.宏观经济因素的变化仍可能导致市场风险的进一步加大，从而增大市场对金融衍生工具的需求，金融衍生工具市场的交易规模和头寸暴露也将因此扩大。 2.利率衍生工具的交易进入相对稳定的增长阶段，而信用衍生工具将呈现快速开展的势头。 3.科学技术的飞速开展以及金融证券化的进程，都为金融衍生工具的创新和市场的持续扩张提供了动力。; 4.随着全球金融一体化的进程，新兴市场国家金融衍生市场在未来的开展潜力很大，这将在量上带动金融衍生市场规模扩张。 5.在金融衍生工具市场快速扩张、各种机构及个人广泛参与的大背景下，市场上的交易者在衍生工具的风险评估和管理上会存在一定程度的滞后。 6.在金融机构监管方面，由于金融衍生工具交易的开展日新月异，金融衍生工具业务在银行的业务中越发重要，对于银行业的监管将明显突出衍生工具的风险和风险监管。;参考答案;2.金融衍生工具的主要特点 答案：金融衍生工具主要有以下几个特点： ①金融衍生工具构造具有复杂性。这是因为根本衍生工具如期货、期权和互换的理解和运用已经不易；而当今国际金融市场的“再衍生工具〞更是把期货、期权和互换进行组合，使金融衍生工具构造更为复杂。这种复杂多变的特性，导致金融产品的设计要求较高的数学方法，大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术，仿真模拟金融市场运作，在开发、设计金融衍生工具时，采用人工智能和自动化技术。一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹性，更能够满足使用者的特定需要；而另一方面也导致大量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌握和驾驭。; ②金融衍生工具的交易本钱较低。金融衍生工具可以用较为低廉的交易本钱来到达躲避风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速开展的原因之一。衍生工具的本钱优势在投资于股票指数期货和利率期货时表现得尤为明显。例如，通过购置股票指数期货，而不必逐一购置单只股票，投资者即可以少量的资本投入及低廉的交易本钱来实现其分散风险或投机的目的。又如，在浮动利率市场具有借款优势的借款人可与另一在固定利率市场具有借款优势的借款人进行利率互换交易，来到达双方均降低本钱的目的。; ③金融衍生工具设计具有灵活性。运用金融衍生工具易于形成所需要的资产组合，创造出大量的特性各异的金融产品。交易者参与金融衍生工具的交易大致有以下目的：有的是为了保值；有的是利用市场价格波动风险进行投机牟取暴利；有的是利用市场供求关系的暂时不平衡套取无风险的额外利润。出于各种复杂的经营目的，就要有各种复杂的经营品种，以适应不同市场参与者的需要。所以，金融衍生工具的设计可根据各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格参数的不同进行设计、组合、拆分。可见，金融衍生工具的设计具有较大的灵活性。; ④金融衍生工具具有虚拟性。虚拟性是指信用制度膨胀