二叉树期权定价模型.ppt

8.1 二叉树期权定价模型 8.1.1 二叉树模型的基本方法 熟悉 8.1.2 基本二叉树方法的扩展 熟悉 8.1.3 构造树图的其他方法和思路 了解 8.1.4 二叉树定价模型的深入理解 熟悉 8.2 蒙特卡罗模拟 8.2.1 蒙特卡罗模拟的基本过程 熟悉 8.2.2 蒙特卡罗模拟的技术实现 熟悉 8.2.3 减少方差的技巧 了解 8.2.4 蒙特卡罗模拟的理解和应用 了解 8.3 有限差分方法 8.3.1 隐性有限差分法 熟悉 8.3.2 显性有限差分法 熟悉 8.3.3 有限差分方法的比较分析和改进 了解 8.3.4 有限差分方法的应用 了解;1、从开始的 上升到原先的 倍，即到达 ； ;二叉树模型实际上是在用大量离散的小幅度二值运动来模拟连续的资产价格运动 ;二叉树模型可分为以下几种方法： （一）单步二叉树模型 1.无套利定价法 2.风险中性定价法 3.风险中性定价法 （二）证券价格的树型结构 4.证券价格的树型结构 （三）倒推定价法 5. 倒推定价法 二叉树方法的一般定价过程－以无收益证券的美式看跌期权为例 6.一般定价过程;无套利定价法： 构造投资组合包括 份股票多头和1份看涨期权空头 当 则组合为无风险组合;在风险中性世界里： （1）所有可交易证券的期望收益都是无风险利率； （2）未来现金流可以用其期望值按无风险利率贴现。在风险中性的条件下, 参数值满足条件：;一般而言，在 时刻，证券价格有 种可能，它们可用符号???示为：; 得到每个结点的资产价格之后，就可以在二叉树模型中采用倒推定价法，从树型结构图的末端T时刻开始往回倒推，为期权定价。 如果是欧式期权，可通过将 时刻的期权价值的预期值在 时间长度内以无风险利率 贴现求出每一结点上的期权价值； 如果是美式期权，就要在树型结构的每一个结点上，比较在本时刻提前执行期权和继续再持有 时间，到下一个时刻再执行期权，选择其中较大者作为本结点的期权价值。 ;假设把该期权有效期划分成N个长度为 的小区间，同时用 表示结点 处的证券价格可得： ，其中 假定期权不被提前执行， 后，则：