第2章-国际投资理论PPT课件.ppt

*;第一节 国际直接投资理论;*;*;*;;*;*;*;理论的发展与运用--蒂斯的参考模型 （1）水平内部化-------技术复杂程度 技术复杂程度低时，进行直接投资实现内部化的总成本高于许可证方式；随着技术复杂程度的提高，由于非物化技术的难以转让性，许可证方式的成本的上升都要快于直接投资方式。 （2）垂直内部化------前后关联产业的资产专用性程度 当上下游产业的资产专用性达到一定的程度时，跨国公司通过垂直兼并实现内部化的管理成本要低于通过外部市场的交易成本。 理论的贡献---解释厂商在国内和国外的扩张行为;*;*;*;图2-2 依据产品生命周期的转移;*;图2-3 厂商股票现值与长期增长率相关图;;图2-4 增长和利润最大化厂商的对外直接投资;*;*;*;*;*;*;*;*;*;;;*;*;*;规模经济理论市场控制理论国家利益优先理论;*;第二节 国际间接投资理论（国际证券投资理论）;;图2-6 可行集与有效边界;(二)投资组合：同时把资金投放于多个投资项目 证券组合：当多个投资组合项目为有价证券 时的投资组合。 在由两种资产组成的投资组合中： 组合的期望收益为各项投资期望收益的加权平均值 rP = PA ? rA + PB ?rB 组合的风险 ?P ＝(PA2 ??A2 +PB2?