上市公司盈利能力分析.pptxVIP

由于上市公司自身特点所决定，其盈利能力除了可通过一般企业盈利能力的指标分析外，还应进行一些特殊指标的分析，特别是一些与企业股票价格或市场价值相关的指标分析。如每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率、价格与收益比率等指标。 ;〔一〕每股收益的内涵和计算 1、每股收益是指本年净收益与年末普通股份总数的比值。其计算公式为： 每股收益＝净利润÷年末发行在外的普通股股数 例如A公司是一个上市公司，该公司当年净利润1500万元，发行在外的普通股为2500万股。所以 A公司每股收益；1500÷2500＝0.60 (元／股) 每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。它反映普通股的获利水平。在分析时，可以进行公司间的比较，评价该公司相对的盈利能力；可以进行不同时期的比较，了解该公司盈利能力的变化趋势；可以进行经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理能力。 编制合并报表的公司，应以合并报表数据计算该指标。;2、优先股问题 如果公司发行了不可转换优先股，那么计算时要扣除优先股股数及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益状况。因为优先股通常获取相对固定的服利收入，而且无权享有公司的剩余利润，其性质更接近于公司债券。计算公式为： 每股收益＝〔净利润- 优先股股利〕／发行在外的普通股股数;2、优先股问题 〔1〕假设为非累积优先股，只有本年已宣揭发放的优先股股利才可从分子中扣除。当年净利润缺乏，不能满足优先股的股利要求，公司无义务在以后年度补付，故本年优先股利缺乏局部不必扣除。假设当年发生亏损，分子不需扣除非累积优先股股利。 〔2〕假设为累积优先股，那么当年优先股股利不管是否发放，或宣揭发放，均应从本年净利润中扣除，但当年补付以前年度累积的优先股股利那么不能从本年净利润中扣除。 因此，每股收益实质上指普通股每股收益。已作局部扣除的净利润，通常被称为“盈余〞，扣除优先股股利后计算出的每股收益又称为“每股盈余〞。;3、年度中普通股增减问题： 公式中的分子是“本年度〞的净利润，分母是“年末〞的普通股股数。该公式主要适用于???年普通股数未发生变化的情况。由于计算各种财务比率时要求分子和分母口径对称，本年净利润是整个年度内实存资本创造的，本期内发行的普通股股数只能在增加以后的这一段时期内产生收益，减少的普通股股数在减少以前的期间内仍产生收益，所以必须采用加权平均数，以正确反映本期内发行在外的股份数额。;3、年度中普通股增减问题：;3、年度中普通股增减问题： ;3、年度中普通股增减问题： ;3、年度中普通股增减问题： ;[实例3-4]ABC公司20**年度的有关资料如下： (1)净利润100，000元 (2)非常损失(税后)30，000元； (3)6％累积优先股，每股面值100元，发行在外1，000股； (4)02年1月1日发行在外普通股l00，000股； (5)02年4月1日又发行普通股20，000股．收取现金 (6)02年7月以10％发放股票股利12，000股， (7)02年10月1日收购本公司普通股票10，000股。 〔02年12月31日公司发行在外普通股股数122，000股〕;扣除非经常性损益后的净利润为130，000元(100，000+30，000)。 优先股股利为6，000元(100×1，000×6％) 加权平均发行在外的普通股股数 =100000×12/12+20000×9/12 +〔10000×12/12+2000×9/12〕 -10000×3/12 =100000+15000+11500-2500=124000股 每股收益： 按净利润计算：〔100000-6000〕/124000=0.76 按扣除非正常性损益后的净利润计算：〔130000-6000〕/124000=1.00;4、复杂股权结构〔复杂资本结构〕问题 有的公司具有复杂的股权结构，除普通股和不可转换的优先股以外，还有可转换优先股、可转换债券、购股权证等。可转换债券可以通过转换成为普通股，从而造成公司普通股总数增加 普通股增加会使每股收益变小，称为“稀释〞〔 “摊薄〞〕 。“稀释〞的对立面称“反稀释〞，或“反摊薄〞，反稀释有价证券使每股收益有所增加。 按照审慎原那么，一般的做法是，在计算每股收益时，对存在潜在稀释的有价证券应包括在内，对存在潜在反稀释的有价证券那么剔除在外。;4、复杂股权结构〔复杂资本结构〕问题;4、复杂股权结构〔复杂资本结构〕问题;4、复杂股权结构〔复杂资本结构〕问题;4、复杂股权结构问题：主要每股收益;4、复杂股权结构问题：主要每股收益;4、复杂股权结构问题：主要每股收益; [实例3-5] 假定某公司净收益为50，000元，加权平均发行在外普通股数为10，000股。有关资本结构的其他资料如下； (1)4％不可转换的累积优先股．每