上市决策的技巧.pptxVIP

企业上市决策;主要内容 一、企业要不要上市 二、企业什么时候上市 三、企业选择哪里上市 四、企业怎样才能上市;一、企业要不要上市： 〔 一〕企业上市的好处 〔二〕上市的本钱与风险 〔三〕企业的理性选择;〔 一〕企业上市的好处 1、融资效应 2、财富效应 3、治理效应 4、品牌效应 5、鼓励效应 6、开展效应;1、融资效应： 上市为企业建立了直接融资的平台，有利于企业改进资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的开展后劲。 上市直接融资的优势： 〔1〕资金可以长期使用，不用还本付息，成为企业经营长期的资金来源 〔2〕当发行市盈率高的情况下，发起人的融资本钱是很低的 〔3〕降低企业的负债比例，优化资本结构，降低财务风险 适用：规模效应明显的企业、成长期企业; 2、财富效应 上市前后两种定价机制的比较 上市之前：每股价格＝每股净资产价值〔1元〕 发行之时：每股价格＝摊薄后每股盈余〔0.3元〕×发行市盈率(25)＝7.5元 上市之时：每股价格＝摊薄后每股盈余〔0.3元〕×二级市场市盈率〔50〕＝15元;2、财富效应 ;案例：浔兴股份〔代码：002098，20**年12月22日上市〕;3、治理效应 上市有利于企业建立建立现代企业制度，标准法人治理结构，提高经营管理水平，降低经营风险。 说明：中小企业开展过程有五道坎，管理关、资本关 案例：恒安集团，“怎样才是一个真正的老板〞;虽然我是老板，但很多事情都要我自己去做！;4、品牌效应 企业能够上市是企业综合实力的最好表达； 全国有近1亿的股民，每天都在关注上市公司的股价变化 案例：浔星股份;5、鼓励效应 〔1〕上市带来的荣誉感、责任感 〔2〕股权鼓励 案例：深万科、永新股份、中捷股份、双鹭药业 高新技术企业如何吸引人才、留住人才？股权鼓励;股权鼓励:股票或期权可作为鼓励手段;股票期权行权收益图;代码 ;6．开展效应 规模效应、学习效应、客户锁定效应 上市有利于企业进行并购重组等资本运作，为企业开展壮大提供了一条有效的途径。 说明：美国思科公司的并购式开展战略;〔 二〕上市的本钱与风险 1、上市直接本钱 2、上市相关本钱 3??标准运作本钱 4、可能的管理风险;1、上市直接本钱; 2、上市相关本钱 〔1〕公司治理本钱 〔2〕企业改制本钱 〔3〕缴纳税费本钱 ;3、标准运作本钱 案例： 实际利润1000万，企业所得税率33%,应纳税330万 帐面利润200万，企业所得税率33%,实际纳税66万 一年企业所得税少缴纳264万 ;4、可能管理风险 〔1〕股权关系：红帽子企业 〔2〕土地问题： 〔3〕无形资产问题：商标;;上市收益本钱对照表;〔三〕结论 对大局部企业来说，上市带来的好处远远大于为此付出的本钱，因此，有志于成为百年老店的企业都希望能够上市。;二、企业什么时候上市;〔一〕影响企业上市时机的内部因素 1、融资本钱 2、企业生命周期 3、资本结构 4、开展战略;〔二〕影响企业选择上市时机的外部因素 1、股市环境〔发行市盈率、二级市场市盈率〕 2、上市条件 3、上市进度 4、审核通过率 5、政策导向：国家、地方政府的支持力度 6、行业开展周期;1、股市环境：发行市盈率 ;二级市场交易市盈率;2、上市条件：辅导期取消、发行条件更细化、程序简化、预期明确 明确财务指标，企业自己能做出是否能上市、多长时间上市的判断;3、上市进度：发行上市是否需要排队 发行时间取决于企业质地，从筹划改制到上市，如进展顺利可以在半年左右完成； 已经消除排队候审现象，从重启IPO之后的发审情况统计，从上报到发行平均79个工作日，根本实现了“百日上市〞。;4、审核通过率 发行上市“保荐制〞，给予更多市场化选择空间，企业与中介机构秉承商业化多赢的合作原那么； 发审委及其公开制度，增强了透明度，使企业上市成功率更多地取决于企业自身素质； 20**年一次通过发审会的比例为67%，20**年新老划断恢复首发后到20**年7月6日，137家企业提出IPO申请，通过107家，通过率为78.1%； 如果发行申请未获得核准，在证监会作出不予核准决定之日起6个月后，企业可再次提出股票发行申请。;5、政策导向： 〔1〕全国各地对上市的支持：据深交所不完全统计，从20**年6月到20**年4月，全国各地共出台31部扶持企业改制上市的政策；去年6月份重启IPO以来，全国各地又出台了28部扶持企业改制上市政策。 〔2〕福建省今年6月底召开了全省企业改制上市工作会议，李川副省长主持会议并对全省企业改制上市工作进行全面部署，同时发布了?福建省人民政府关于推进企业上市的假设干意见?。 〔3〕厦门市、思明区、厦门火炬高新