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调研报告_600221(海南航空)_ 申银万国中山西路第 1 页 共 1 页 调研报告_600221(海南航空)_ 申银万国中山西路 投资评级与估值：预计海南航空XX 、XX 年每股收益分别为0.08 元、0.15 元， 静态 pb 为3.4 倍，低于行业平均水平。考虑到海南国际旅游岛获批及现金定向 增发获批带来的利好，首次评级增持。 原因与逻辑：1、看好中国航空业的未来成长：XX-XX 年的经济危机使航空 业产能急剧收缩，而其需求并没