20211117-国海证券-湖北省信用债深度挖掘系列之一：湖北省城投平台全景解析.pdfVIP

2021 年11 月17 日 专题研究 固定收益研究 研究所 [Table_Title] 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 湖北省城投平台全景解析 证券分析师： 姜雅芯 S0350521080007 021jiangyx@ 湖北省信用债深度挖掘系列之一 投资要点： ◼ 湖北省经济、财政和债务概况 经济总量方面，2020 年湖北省实 现地区生产总值43443.5 亿元，位居全国第 8 位，次于四川省和福 相关报告 建省。财政方面，随着中部崛起战略的持续推进，叠加主要产业链 《2021 “固收+”研究系列之一 ： “固收+”基 高质量发展规划的深入，湖北省近几年财政实力也得到了稳步的提 金全景解析 *靳毅，张赢》——2021-11-11 升，2020 年湖北省实现一般公共预算收入 2511.5 亿元，位居全国 《债券“温故知新”系列十一之聚焦财务分析 ： 第 14 位。地方政府债务余额方面，2020 年湖北省地方政府债务余 再谈存贷双高 *靳毅，姜雅芯》——2021-11-05 额 10078.7 亿元，位居全国第9 位，次于河北省和贵州省。债务率 《债券“温故知新”系列十之聚焦财务分析 ：存 方面，2020 年湖北省债务率水平达到76.8%，位居全国第19 位， 贷双高难自洽 *靳毅，姜雅芯》——2021-11-05 相对处于全国中下游水平。 《债券违约“温故知新”系列九之综合类 ： 揭 秘技术性违约 *靳毅，姜雅芯》——2021-11-05 ◼ 湖北省下辖各市经济、财政和债务概况 经济总量方面，湖北省3 《债券违约“温故知新”系列八之聚焦股权关系 ： 个城市群核心城市（武汉市、襄阳市和宜昌市）排名相对靠前，武 过度股权质押，饮鸩止渴？ *靳毅，姜雅芯》—— 汉2020 年实现地区生产总值15616.1 亿元，位居湖北省首位，襄阳 2021-11-05 和宜昌则分别以4602.0 亿元和4261.4 亿元依序次之。财政方面， 湖北省各城市一般公共预算收入呈现出较为明显的分化，武汉2020 年实现一般公共预算收入1230.3 亿元，位居湖北省首位，襄阳、宜 昌、荆州、黄冈和孝感依序次之。地方政府债务余额方面，武汉市 2020 年地方政府债务余额以 4533.8 亿元，位居湖北省首位，襄阳 和宜昌依序次之。广义债务率方面，黄石和武汉2020 年广义债务率 相对处于较高水平，位居湖北省前二。宜昌、荆门、襄阳、潜江和 荆州2020 年广义债务率依序次之，均位于150%以上。 ◼ 湖北省城投分