巴菲特唯一推崇的私募基金：3G资本史诗级深度研究报告.docxVIP

— PAGE \* Arabic 1 — 巴菲特唯一推崇的私募基金：3G资本史诗级深度研究报告 巴菲特唯一推崇的私募基金：3G资本史诗级深度研究报告  巴菲特几十年来对私募股权基金的态度并不友好，在致股东信中曾多次提出批评，他认为PE公司就像是短视的金融工程师，总是利用杠杆提高报价，却又把被收购企业当作商品一样卖来卖去。但近年来，他对来自巴西的3G资本却大加赞美。比如在2015年信中，巴菲特就明确表达：“我们希望与3G集团进行更多合作。有的时候我们的合作仅限于财务层面，就像此前Burger King收购Tim Hortons那样。不过，我们更希望能够建立一种永久性的股权合作关系。”巴菲特向来很少干预麾下企业管理者的活动，更不会寻求大规模裁员，但与此相反，主动管理、裁员增效恰好正是3G 资本的惯用做法。在面对部分股东质疑时，巴菲特不仅一反常态的公开为其强力辩护，而且毫不掩饰推崇之意。比如在2016年信中，巴菲特就毫不吝啬溢美之词：“雷曼和他的同伴是再好不过的合伙人了。我们与他们分享并购的激情，构建和创立更大的企业来满足基本的需求和欲望。我们走着不同的道路，但是追求着同一个目标。他们的方法一直以来都非常的成功，通过并购能够提供减少不必要成本机会，然后迅速地完成工作。他们的行为极大的提升了生产力，这是在过去240年里美国经济增长的最重要的因素。”  那么问题来了，3G资本究竟是一家怎样的资产管理公司？  为什么巴菲特对其如此推崇，甚至做出了看似一反常态的投资决策？3G资本投资风格和经营理念与传统私募基金有什么不同？创始人雷曼和他的合伙人是怎样把3G资本一步步打造成全球“食品饮料之王”的？3G资本成功背后的产融互  动模式又是怎么样的呢？  本研究系列共分四篇：  《3G资本系列谈（一）：3G资本凭什么成功？》主要讲创始人雷曼的企业经营哲学和管理理念。本篇是统领全系列研究的核心篇幅。  《3G资本系列谈（二）：全球食品饮料产业王者之路》讲3G 资本从一家普通经纪公司，成为食品饮料产业霸主的经典案例和王者之路。  《3G资本系列谈（三）：从投资控股到主动管理的“3G模式”》讲3G资本投资取得巨大成功的“梦想-文化-人才”体系、投后管理理念和产融互动模式。本篇是我们对3G资本投资模式的整体认识。  《3G资本系列谈（四）：如何成就伟大企业？》以3G资本为例，探究伟大企业的共同基因。  下面为研究报告正文：  3G资本系列谈（一）：3G资本凭什么成功？  了解3G资本，最早是从他们2015年联手巴菲特，收购亨氏番茄酱和卡夫食品开始，这是食品业史上的最大并购案。  目前百威、亨氏、汉堡王被誉为美国食品业三大象征，全部被纳入3G资本麾下。对于这家伟大企业，著名管理学家、《基业长青》吉姆·柯林斯曾做如下评价：“Having studied the development of some of the most extraordinary business stories of all tme , and the entrepreneurs and leaders who built them , I can say definitely that this  story-rising from such bumble beginnings to global prominence - is one of which Brazilians should be immensely proud. It stands in the same league as great visionaries like Walt Disney, Henry Ford, Sam Walton, Akio Morita, and Steve Jobs. And it is a story that leaders from around the world should know, as a source of learning and inspiration.”  3G资本的创始人雷曼是巴西瑞士移民之子，哈佛一度快休学，最后只花三年拿到学位。曾是打进温布顿的网球好手，但自觉无法成为其中翘楚，转战商场。  联合创始人泰列斯年轻时抱着发财梦闯荡金融界，刚进加伦迪亚时却是从打杂小弟做起的，他毫无产业经验但放胆接手濒临倒闭的本土啤酒厂布哈马，最后一步步跨国反噬收购百威，夺得了全球最大啤酒品牌经营权。  另一个合伙人斯库彼拉是个有创业梦却闯不出名堂的小伙子，加入加伦迪亚，后又自愿减薪九成离开加伦迪亚，进入  刚收购的破败企业