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泓域咨询/IDC 生产制造项目总结报告
IDC 生产制造项目总结报告
一、IDC 宏观环境分析
二、2018 年度经营情况总结
三、存在的问题及改进措施
四、2019 主要经营目标
五、重点工作安排
六、总结及展望
泓域咨询/IDC 生产制造项目总结报告
尊敬的 xxx 公司领导:
近年来,公司牢固树立“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理
念,以提高发展质量和效益为中心,加快形成引领经济发展新常态的
体制机制和发展方式,统筹推进企业可持续发展,全面推进开放内涵
式发展,加快现代化、国际化进程,建设行业领先标杆。
初步统计,2018 年 xxx 公司实现营业收入 19314.63 万元,同比
增长 8.70%。其中,主营业业务 IDC 生产及销售收入为 16554.77 万
元,占营业总收入的 85.71%。
一、IDC 宏观环境分析
(一)产业背景分析
IDC 市场持续受益于数据流量增长、利率下行带来的企业融资成本改
善、REITs 属性带来的稳定现金流入,使板块具备持续的长线配置价值。
美股市场,IDC 板块估值相当于成长性仍有优势;国内市场,行业仍处于
高成长阶段,在一线地区拥有丰富资源储备,或和云计算巨头深度绑定的
第三方 IDC 企业是机构首选。
预计未来 2 年的全球和中国数据中心需求仍将保持约 20%和 30%的增
速。过去 10 年,全球数据量 CAGR 近 50%,过去 5 年仍保持 26%的复
泓域咨询/IDC 生产制造项目总结报告
合增速。同期数据流量亦保持高速增长。数据量增长驱动全球数据中心
IDC 需求维持在 15%-20%,中国数据中心需求年增长超 30%。疫情加速
全球数字化进程,流媒体、电商、视频会议、远程办公等需求快速提升,且维持高位。此外,企业加速向云端迁移,2C 和 2B 需求共同驱动数据中心需求增长。未来,在 5G、AI、IoT 等新技术应用场景带动下,全球在
线数据流量有望进入新一轮增长周期,驱动数据中心市场需求进一步超预
期。
第三方数据中心快速成长,一线地区 IDC 具有稀缺性。在全球市场上
,Equinix、DLR 等第三方数据中心已成为主力供应商。由于 IDC 本身的
高能耗属性,一线地区 IDC 资源具有稀缺性。亦有互联网、科技企业亦将
部分 IDC 放置于二三线地区,以承载非核心业务冷数据的需求,形成阶梯
型 IDC 资源分布结构。
国内 IDC 企业面临的融资约束、融资成本等亦有望跟随持续改善。当
前国内 IDC 企业综合融资成本(5%-8%)仍显著高于美股企业(3%-4%)
。2020 年以来,新基建、公募 REITs 试点等支持政策持续推出。未来,
伴随国内市场利率下行,银行等传统信贷机构对 IDC 资产认可度的持续提升,资本市场对 REITs 资产的关注度提升,预计国内 IDC 企业面临的融资
泓域咨询/IDC 生产制造项目总结报告
约束、融资成本等亦有望跟随持续改善。持续具有较强融资能力和融资效
率的公司有望受益。
利率下行背景下,业绩稳健成长的 IDC 公司料仍有估值提升空间。数
据中心因其重资产属性,及 1-2 年的投资建设周期,通常会出现盈利增长
显著滞后于收入增长的情景。美国成熟 IDC 公司采用 EV/EBITDA 方法估
值,以还原高额折旧摊销前的实际盈利能力。处于投资高峰(金麒麟分析
师)期的 IDC 公司,可能还需要 1-2 年才能体现出 EBITDA 的成长,可以
给予 1-2 年的盈利宽容度。
目前国内 IDC 资产整体估值水平已和美股同类企业看齐。受益于当前
美股 IDC 板块 EV/EBITDA(2020E)在 20-25X 之间,对应成长性 7%-
13%,A 股上市企业 EV/EBITDA(2020E)在 24X-43X 之间,对应成长
性 18%-44%。利率下行背景下,业绩稳健成长的 IDC 公司料仍有估值提升空间。
(二)工业绿色发展规划
开发绿色产品,按照产品全生命周期绿色管理理念,遵循能源资
源消耗最低化、生态环境影响最小化、可再生率最大化原则,大力开
展绿色设计示范试点,以点带面,加快开发具有无害化、节能、环保
、低耗、高可靠性、长寿命和易回收等特性的绿色产品。积极推进绿
泓域咨询/IDC 生产制造项目总结报告
色产品第三方评价和认证,发布工业绿色产品目录,引导绿色生产,
促进绿色消费。建立各方协作机制,开展典型产品评价试点,建立有
效的监管机制。工业生产是物质财富的主要来源,工业化是现代国家
不可逾越的发展阶段。必须认识到,人类的工业化进程对生态环境造
成了损害,但历史和辩证地看,工业生产的创造性与污染排放破坏性
之间的矛盾,正是工业活动持续改善人类生存境况的内在动力机制。
在区域工业发展中贯彻绿色理念,发挥地区比较优势
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