20200825-兴业证券-兴业证券电力行业“十四五”全球光伏展望兼论全球光伏定价模式：成长锋芒，中国力量.pdfVIP

证券研究报告 成长锋芒，中国力量 ——“十四五”全球光伏展望兼论全球光伏定价模式 分析师：朱玥，S0190517060001 报告发布日期：2020年8月25日 投资要点 KEY POINTS 本报告是我们首篇全面梳理展望“十四五”光伏发展推演的深度报告，是2019年9月我们发布 《周期的力量，成长的锋芒— —光伏15年发展复盘》的姊妹篇。我们试图用80页PPT，在10年维度视角下，解析光伏发展的趋势，盖因这十年，行业周 期色彩褪去，进入真正的成长周期。我们在上一篇报告中曾旗帜鲜明的提出需求是板块股价方向的决定性力量 ，而非价格， 而本篇报告正是聚焦 “十四五”光伏需求的展望。 看中国：聚焦“十四五”规划：年均新增60-70GW，“光+储”时代降临。由于光伏全面进入平价、低价时代，不再需要 国家补贴，因此为光伏等新能源规定指标的合法性丧失。在“十四五”规划中，我们认为最核心的指标是非化石能源消费占 一次能源比重 （预计为17.5-18%），我们测算：为达到这一目标，国内光伏年均增长将落在62GW-68GW区间。 看全球：预计2025年，光伏新增装机368G