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国网换帅人事变动解读电话会议 国网换帅人事变动解读电话会议【申万宏源电新】 交流时间 嘉宾：电力体制改革领域知名行业专家 主持人：申万宏源证券 电新主管韩启明 要点总结： 1. 国网的泛在电力物联网战略可能因为人事变动出现调整，万物互联的行业发展方向 没有错，需要反思的是国网的社会定位，是全面参与还是专注于基础设施。 2. 国网需要承担央企的社会责任，继续观察以下事件是否发生：降低电价、输配分 离、搭建平台、资产剥离、引入战投、让利于民。 3. 电价下降不等于资本开支减少，两者之间没有必然的关系。 4. 电网行业的资本开支包括电网公司和社会资本两方面，体制改革后，电网公司的资 本开支可能下降，社会资本参与度提高后的资本开支可能上升。 5. 体制内的公司已经做好独立出来的准备，独立出来的基础非常好，未来比拼的是技 术+服务，服务需要加强，未来的空间和订单会更大。 6. 电网资本开支里面5G 相关部分可能上升。 一、主持人发言 电网行业是一个有历史的行业。回溯最近40 年的历史，1980 年到2000 年GDP 的平均增 速在9%左右，发电量增速在8%左右，伴随着经济的高速增长，电力紧张出现地区性、季 节性、结构性的特点，电网建设成为发展中的矛盾，国家也加大电网投资力度。2000 年到 2009 年电网投资始终保持两位数的高增长，直到2010 年才出现首次负增长。具体来说， 2003-2006 年属于电源投资高峰期，2007-2009 年属于电网投资特别是输电网投资高峰 期。在2010 年之后，电网投资重心转向智能电网和特高压。具体来说，2010-2013 年属 于智能电网投资高峰期，2014-2016 年属于特高压投资高峰期。2017-2019 年，电网投资 力度逐渐放缓，其中2019 年预计有10%左右的下降（2019 年前三季度同比下降 12.5%）。电网投资力度下滑主要受两方面的影响，第一是输配电网覆盖率已经处于全球 领先水平，第二是政府要求一般工商业电价下降，给国网利润和现金流带来压力。 2018 年-2020 年一般工商业电价处在下降通道。2018 年政府工作报告提出一般工商业电 价下降10%的要求，发改委在当年3 月、5 月、7 月连续三次发文，国网公司当时积极响 应，全年下降12.4%，为一般工商业减负792 亿元，为客户合计减负915 亿元。2019 年 3 月李克强总理在政府工作任务中提出一般工商业电价再降低10%、减负超过600 亿。根 据国家电网公司2019 年12 月召开的“稳投资保民生推动电网高质量发展”新闻发布会透露 的信息，2019 年国网落实国家降价降费部署，全面完成一般工商业平均电价再降低10% 任务，降低用户成本负担641 亿元。我们认为市场对2020 年的一致预期是电价的继续下 降。 电价下降带来电网投资方向的调整。国家电网公司的盈利能力从2018 年二季度就开始受 到影响，2018 年二季度开始净现金流下滑，2018 年三季度开始净利润下滑。国家电网 2018 年利润总额为780 亿元，同比下降14.29%。国家电网2019 年前三季度实现营收 1.98 万亿元，同比增长3%，净利润434 亿元，同比下降23.1% 。国网财务部副主任曹培 东表示，国家电网将从开源和节流两方面入手电网2020 年的投资，双管齐下。国家电网 正在制定降本节支的方案，力度会很大。开源，包括电能替代、港口岸电、电动汽车等， 扩大社会用电量。而节流，就是挖潜增效，提高成本的精准投入和精益使用，另外，还要 提升成本使用效率的精确评估。 泛在电力物联网是2019 年国家电网的工作重心。国家电网在领导层更换以后，于2019 年 初提出泛在电力物联网方向，到2019 年四季度完成顶层设计。在2019 年建设57 项任 务、25 项综合示范、160 项自行拓展项目，金额超过100 亿元。2019 年10 月正式发布 《泛在电力物联网白皮书2019》。总体思路是，对内，通过应用云、大、物、移、智等先 进信息技术，提升内部管理效率、改善服务水平、实现降本增效；对外，开展综合能源服 务、多站融合、虚拟电厂等新兴业务开拓业务边界。 泛在电力物联网建设对应的信息化设备、服务招标已经启动。南瑞和信产在传统信息化设 备、服务招标中占据双寡头的垄断地位。差异在于，南瑞侧重电力生产信息化和外部业 务，因为南瑞的强项是配网和调度的技术优势，而信产侧重管理信息化也就是ERP 系 统、供