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三、不确定性与风险分析 　　不确定性分析主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析。盈亏平衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和风险分析可同时用于财务评价和国民经济评价。 1. 盈亏平衡分析 　　盈亏平衡分析系指通过计算项目达产年的盈亏平衡点，分析项目成本与收入的平衡关系，判断项目对产出品数量变化的适应能力和抗风险能力。;（1）基本损益方程 B＝pQ — CvQ — CF — t × Q 量本利图：;（2）盈亏平衡分析方法 　　盈亏平衡点，表明项目在此产销量下利润为零。在此基础上，增加销售量，利润为正；反之亏损。;1）线性盈亏平衡分析的前提条件： ①生产量等于销售量； ②生产量变化，单位可变成本不变，从而使总生产成本成为生产量的线性函数； ③生产量变化，销售单价不变，从而使销售收入成为销售量的线性函数； ④只生产单一产品；或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。;2）盈亏平衡点的表达形式。 ①用产量表示的盈亏平衡点BEP（Q）：;②用生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP（%）： 　　用年销售额表示和用销售单价表示的盈亏平衡点的推导同此道理。;例：某项目设计生产能力为年产40万件产品，根据资料分析，估计单位产品价格为100元，单位产品可变成本为80元，固定成本为300万元，该产品销售税金及附加的合并税率为5%，则该项目的用产销量表示的盈亏平衡点和用价格表示的盈亏平衡点是（　　） 。 A．25万件，92.11元 　　　 B．20万件，92.11元 C．25万件，92.5元 　　　 D．20万件，92.5元 233网校名师答案：B;　　盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。 　　盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产量和收益或成本也就越少，盈利可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。 　　盈亏平衡分析虽然能够度量项目风险的大小，但并不能揭示产生项目风险的根源。;2. 敏感性分析 　　通过分析不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响。并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。单因素敏感性分析??敏感性分析的基本方法。 （1）敏感度系数（SAF）。评价指标变化率与不确定性因素变化率之比：;（2）临界点（转换值）。指不确定性因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值。 　　敏感性分析的计算结果，应采用敏感性分析表和敏感性分析图表示。;　　敏感性分析在一定程度上定量描述了不确定因素的变动对项目投资效果的影响，有助于搞清项目对不确定因素的不利变动所能容许的风险程度。 　　敏感性分析不能说明不确定因素发生变动的情况的可能性大小，也就是没有考虑不确定因素在未来发生变动的概率。;3. 风险分析 　　敏感性分析是初步识别风险因素的重要手段。;例：以生产能力利用率表示的项目盈亏平衡点越低，表明项目建成投产后的（　　）越小。A．盈利的可能性B．适应市场能力C．抗风险能力D．盈亏平衡总成本 233网校名师答案：D;例：项目敏感性分析的主要局限是（　　）。 A．计算过程比盈亏平衡复杂 B．不能说明不确定因素发生变动的可能性大小 C．需要主观确定不确定因素变动的概率 D．不能找出不确定因素变动的临界点 233网校名师答案：B;例：某投资方案的净现值NPV为200万元，假定各不确定性因素分别变化+10%，重新计算得到该方案的NPV见下表，则最敏感因素为（　　）。 A．甲 　　　　 　B．乙　 　　　 C．丙 　　　　 　D．丁 233网校名师答案：A;一、价值工程的基本原理和工作程序 （一）基本原理 1. 价值工程及其特点 　　价值工程以提高产品或作业价值为目的，通过有组织的创造性工作，寻求用最低的寿命周期成本，可靠地实现使用者所需功能的一种管理技术。;　　“价值”不是使用价值、经济价值和交换价值，而是比较价值： 　　价值工程涉及价值、功能和寿命周期成本三个基本要素。 （1）价值工程的目标是以最低的寿命周期成本，使产品具备它所必须具备的功能，简而言之就是以提高对象的价值为目标。寿命周期成本最小时，所对应的功能水平是从成本考虑的最适宜功能水平。;图4.3.1 产品功能与成本的关系图;（2）价值工程的核心是对产品进行功能分析。 （3）价值工程将价值、功能和成本作为一个整体同时考虑。 （4）强调不断改革和创新。 （5）价值工程要求将功能定量化，即将功能转化为能够与成本直接相比的量化值。 （6）以集体智慧开展有组织的管理活动。;2. 提高产品价值的途径 　　价值工程的重点在产品的研究、设计阶段。;18-1