文献综述-基于杜邦分析法泸州老窖股份有限公司盈利能力分析.doc

文献综述-基于杜邦分析法泸州老窖股份有限公司盈利能力分析 ? 前言:企业的盈利是企业存在的根本目的，不论是投资人、债权人还是企业经理人员，都非常重视和关心企业的盈利能力。盈利能力是反映上市公司价值的一个重要方面，只有通过深入分析上市公司的盈利能力才能对上市公司的经营业绩做出客观评价。财务分析是企业进行财务管理的重要环节，这不仅形响到企业的财务运营。盈利状况和获利能力，更影响企业长足的经济发展和市场竞争力。正确有效的财务分析是企业不可忽视的重要环节。杜邦分析法使是一种有效的评价企业经济业绩的方法。它可以为管理者做好未来规划和决策提供有效的依据(满足企业进行业绩评价的需要(在杜邦分析法的研究过程中，多是对净资产收益率进行分解。在对于上市公司的运用中。又对每股收益进行了分解，引入了管理会计数据，保持了杜邦财务分析的基本结构(满足了企起对现金流量财务信息的需求，弥补了传统杜邦分析法对现金流量这块分析不足的缺陷。符合上市公司的特点，更具有实用性和现实性。同时将成本性态分析纳入杜邦分析法的考虑中，也有利于了企业事前预测和事中控制。 对本文以杜邦财务综合分析体系来分析沪州老窖的盈利能力，深入地评价企业盈利能力，能帮助企业采取适当措施更好地提高盈利能力，不仅具有重要的理论意义，还具有十分重大的现实意义。 ? 　　一、 国内研究情况 ? 　　盈利能力分析指标是财务分析的核心，是所有者最为关注的，也是经营者和债权人必须关注的。对于企业获利能力的反映，要力求客观、1 ? 　　全面、准确。企业的盈利水平，是衡量企业经营业绩的敢要指标;也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据;债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。针对企业的盈利能力状况作出全面的、系统性的评价，从各个角度来深入分析相关因素。降低企业的资金占用，以及企业资金安全等，如减少应收账款占用，减少存货占用，降低盈利性差的货币资金的持有量，强调积极回收货款等。然而，如何有效地筹集与安排营运资本，如何选取最适合的营运资本政策，提高营运资本的管理效率，以及如何处理好营运资本政策与企业盈利方而的关系等暇要问题。此外，企业营运资本低效运营的情况较为普遍，主要表现在营运资本周转缓慢，不良资产比重大等，这些现象均与企业未很好地制定营运资本政策密切相关。 ? 　　赵燕( 2011)在 《 企业获利能力评价体系的构建研究 》 从指标体系的构建原理出发(依据指标体系构建的综合性、代表性、指标变量具有可比性以及综合指标具有对比性原则，企业获利能力综合评价体系应该包括资产负债率、产品销售率、工业成本费川利润率、流动资产周转次数、资产贡献率等指标。 潘洹(2008 )净资产收益率和总资产报酬率分别从净资产和总资产的利用效率方面展示上市公司的盈利能力。而每股收益与每股净资产分别从投资回报与股票含金量方面反映上市公司的盈利能力。市盈率则通过判断上市公司的投资价值反映上市公司的盈利能力。 ? 　　2 ? 　　兰玉琳(2010)在 《 新企业会计准则下杜邦财务分析体系的应用 》 中指出杜邦分析法是利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。决定权益净利率高低的因素有三个方面:权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较多的风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产营运两方面来分析。 ? 　　熊亚明(2007)在 《 上市公司盈利能力分析 》 中指出上市公司盈利能力评价指标主要有:销售毛利率、销售净利率、营业利润率、资产净利率、净资产收益率。靳萍(2006)在 《 杜邦分析法在财务管理中的应用 》 中用杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。张晓阳(2008)在 《 浅析企业盈利能力的评价 》 中指出企业的利润归根结底来源于企业的营业盈利能力，企业营业获利能力是决定企业利润大小的关键，也是其他因素发挥贡献的前提。影响投人资本回报率的因素主要有三种最突出:市场份额、产品和服务质以及资产和成本结构。通常，高市场份额、优质产品可以提高资本回报率;高投资、高固定成本会降低资本回报率。利润不稳定的风险主要来源于经营风险和财务风险。影响盈利能力的其他因素:包括公司的融资策略对权益资本回报的影响。徐光华3 ? 　　(2004)在 《