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《矿业权坪估指南》（2006修订） ——矿业权坪估收益谨径评估方法和参数 目 录 第一章收益览径坪估方袪1 第一节 現金逍量法1 第二节 收益法5 第三节 收益权益法8 第四节 现金逍量网脸系数调整法11 第五节 约当投资-现金说量a 15 第二章收益堆径弊估方狀的参数及选取16 第一节 资瀾储量和可采储量17 第二节 生产能力与服务年限20 第三节 严品方案与采选（冶）技术指标26 第四节 轴售收入28 第五节 投资31 第兀节 成本贵用37 第七节 税金 EPHJM43 第八节 折现率与折现系数46 第九节 采旷权权益系数47 i¥IS墓旌日选用47 矿业收益途径坪估方法和参数 矿业权(探矿权和采rs,下同)评估收益途径评估方法是常通过估算被评估矿业权所色 牯的矿严资淵昭量在未来开发预期收益的现值来隔定被评估fiTifiW值的一类评估方沫。收 益途径是被较广泛采用writs价值评估途径，易于为买卖孜方所接受。该谨径评估方法是 基于人m根据对旷业权价個的汰识，通过将地质的、采矿的、选r的和经济的等如识、经验 和实践的煤合运用，对矿业权价値做岀评价和估算。因此，合理地隔定技术、经济等i¥U参 数，是垓途径评估方法应用的关^ 采用收益途safiritfiffffiB,需要具备的前提条件和遵循的假设条件: 一、 前錠条件 评估对象未来的預期收益可U并可以用货币衛量； 获得评由对象未来预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币画量。 评估对象预期获利年限可以预測。 二、 假设条件 rsifiis原则，即生产的严品当期全郡实现箱售; 评估设定的市场条件固定在评估基旌日时自上，RP矿址权评估时的市场环境、价格 水平、y山勘査和开发和用技术水平等£1评估基淮日的市场水平和段定的生产力力基点。 投定的生产力水平(HTH1B)与评估目的柑关，对干以收取矿业权价款为目的的岀辻评 估以及以公平交易为目的的转jifflS指社会平均生产力水平；对某些评估目的，如矿业权抵 押贷款、上市或一般卖方的出价决報咨询，可以常矿业权人真实、实际的生产力水平。 本部分共包牯两章，分别介给收益途径的矿iltUllfi方法和各种方沫涉及的枝术、经济 参数。 第一章收益途径评估方法 第一节现金流量法 现金浦量法是ttsa的下收益途径矿业权价值评估的首选评估方法。 一、方法原理及特点 (一)方法原理和思想基硏 现金运量法是折现现金這量法的简祢，即DCF ( Discounted Cash Flow )法,其基本原理 是，将矿业权所常向的矿严资涮勘査、开发作为一个现金说量顶目系统，从頂目系统甬度看, 凡是项目系统对外浹人、滝岀的货币称为观金垃量，同一时段(年期)现金说人量与现金浹岀 量的差额称为浄现金流量(NetCashFlow ),顶目系貌的净现金逍量现值之和，即为矿业权评 估价值。 it算淨现金浹量用的折现率中包含了社会平均投贾收益率，£1此折规率廿算的项 目冷现金浹量规值即为项目超岀社会投资回报水平的“超额收益”也即矿业权建估价值。 迪种方法的思想基隅是： 矿业权价值由其在未来给投资者所带来的收益决定； 无论淮占有孩项矿业权资严，胡能获得一定的期里冷现金浹量； 在矿业权交易中，无论是卖者或买者，所获得或支付的贯币量制不会超过该项目的 期里冷规金说量，矿业权交易价值是顶目的期里冷规金逍量中的一部分，即超出社会投资回 报水平的“超額收益”； 为公平交易所做的未来收益預溥应以社会平均生产力水平为基本尺度； 折现率由无风险报冊率、風险报削率、通tt8?）M；率构成，其中的无风险报册率和風 险报酬率中含有社会平均投资收益率。同时对矿业权岀让评估，折现率也是政府部门宏规调 技矿业权出it市场的手段之一。 （二）方法特点 现金浹量进主要特点是：规金说量只it算系统对外发生的观金的收和支即观金流岀量和 规金沆人量,折IH、掷第等只在系统部僻坏的非现金浹量不参与it算；只考虎现金，不考虎 借款利息。因此，现金说量反映了观金在杲一个时期进人或离开这个奴立“系就”的实际情 乱。 二、财务模塑及廿算公式 （-）W务模塑 现金运量法的財务模型为: 观金说人量（+ ） 舗售收人 回收因定资严残（余）值 回收渝动资金 现金说出量（・） 后预地质勘查投资（指评估基准日后需补充地质勘查工作的地除勘查投资） 固定资严投资 更新改造资金 潦动资金 经营成本 第售税金及附JM 企业所得稅 净现金浹量（囿现金说人量■现金渝出量） 折现系数 净现金运量现值（淨现金浹量X折现系数） 矿业权评估价值 现金渝量法矿fKffffi价值估算表直参见表一。 （二）廿算公戏 根据现金说量法原理和财务模里，其廿算公式如下: Wp =》(C7_C0)i • /=! 氏中:价值; 多一年现金逍人量； 年现金说岀量； 广一折现率；