20211126-金源期货-商品日报.pdf免费

商品日报 商品日 联系人 徐舟、黄蕾、李婷、吴晨曦、王工建 电子邮箱 jytzzx@ 电话 021 主要品种观点 贵金属：通胀压力持续加大，金银易涨难跌 周四贵金属价格小幅反弹。COMEX黄金期货收涨0.22%报 1788.3美元/盎司，COMEX 白 银期货收涨0.42%报23.595美元/盎司。当前贵金属价格主要是受到市场对通胀担忧的提振， 但由于市场预期美联储可能加快紧缩货币以遏制通胀上升，限制了金银价格上涨幅度。昨日 美元指数跌0.06%报96.786；美股因感恩节休市一天，欧股多数收涨。美联储周三公布的上 次政策会议纪要显示，越来越多的决策者认为，如果高通胀持续下去，将对加快取消债券购 买计划持开放态度，并加快加息步伐。昨日欧洲央行公布的10月会议纪要显示：高通胀在 很大程度上仍是暂时的，但目前的价格“驼峰”将比以前认为的更持久；由于通胀可能演变 的不确定性异常高，在12月召开关键会议之后，欧洲央行必须保留其政策选择。高盛表示， 在通胀压力攀升之际，预计美联储明年将比先前预期更快收紧货币政策。美联储明年1月起 将把缩减大规模资产购置计划的幅度扩大一倍至300亿美元/月，并从6月开始将利率从零 附近上调。德国第三季度GDP环比增速下修至1.7%，主要是受投资支出下降拖累，此前初 值为1.8%。德国12月Gfk消费者信心指数为-1.6%，预期为-0.5%，前值为0.9。低于预期 和前值。德国疫情总死亡人数超过10万，默克尔欲封锁全国被拒。当前投资者对通胀的担 忧依然是主导市场波动的主要因素，持续上涨的通胀压力难以在短期内得到缓解，且经济滞 涨的风险加大，这将支持贵金属的后期走势。短期贵金属价格大幅回调，空头的动能得到释 放，预计金银价格可能企稳反弹。 操作建议：金银逢低做多 铜：铜价压力位受阻，维持区间震荡走势 周四沪铜2201合约盘中走势延续震荡回升态势，价格小幅走高，最终收于71970元/ 吨；国际铜2201合约走势同样有所上涨，最终收于64490元/吨。夜盘伦铜走势冲高回落， 沪铜和国际铜跟随下跌。周四上海电解铜现货对当月合约报于升水250-升水450元/吨，均 价升水350元/吨，较前一日下降140元/吨，贸易商继续砸价，现货升水回归。宏观方面， 欧股扛住德国险些 “锁国”危险，感恩节股债齐涨，内盘黑色系夜盘齐跌；OPEC+不顺应抛 敬请参阅最后一页免责声明 1 8/ 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 商品日报 储行动，美国说不动沙特，转向俄罗斯寻求增产。行业方面，国网集中交货，刺激铜线缆需 求回温；铜冠铜箔公司吹响锂电铜箔增产冲锋号。昨日铜价延续震荡上行趋势，盘中一度突 破72000元/吨关口，但是夜盘随着伦铜回落，国内铜价跟随下跌，价格继续在半年来的宽 幅震荡区间盘整。本轮铜价上涨，我们认为市场主要是在交易需求的回暖。此前市场对于需 求极度悲观，但是随着房地产信贷政策的边际放宽，市场预期开始转向乐观，黑色首先迎来 上涨，并带动了大宗商品集体走高，铜价也因此逐步上行。此外，铜市场库存的持续低位也 助推了市场价格的波动。但是我们认为目前好转的只是需求的预期，还没有完全兑现成现实， 因此铜价在反弹之后来到压力位置并未更进一步。整体来看，市场也未出现明显的供需矛盾， 走势仍属于震荡范畴。 操作建议：建议观望 镍：镍价未能突破前高，价格出现回落走势 周四沪镍2202合约价格盘中冲高，但未能持续，最终收于154540元/吨。夜盘伦镍出 现跳水，沪镍价格跟随走低。现货方面，11月25 日ccmn长江有色网1#镍价报154400-156400 元/吨，均价155400元/吨，涨2000元，华通现货1#镍价报 154150-156350