激励股票期权的理论与应用.docVIP

PAGE 激励股票期权的理论与应用 ——案例·问题·解析 执 笔：黄 斌 聂祖荣 内容提要 股票期权制度属于分享制的范畴。 经营者激励问题是企业理论的核心之一，并由此而产生了几个著名的理论解说，包括由科斯开辟的交易费用理论、由威廉姆斯与克莱因开拓的资产专用性理论以及由阿尔钦与德姆塞斯为先导的团体生产理论，最后，委托—代理理论的创始人威尔森与斯宾塞等将研究的视角延伸到企业内部最优激励方案的设计上来。中国经济学家张维迎说，企业的最优激励机制实际上就是能使“剩余所有权”和“控制权”最大对应的机制，最优的安排一定是一个经理与股东之间的剩余分享制。 股票期权制度诞生于七十年代的美国，于