上市公司并购中业绩承诺与补偿问题研究.docxVIP

上市公司并购中业绩承诺与补偿问题研究 并购交易凭借着其高效率实现企业价值最大化以及互利双赢的特点 , 一直活 跃在资本市场中 , 但并购在带来高收益的同时 , 也会因为并购高溢价率等因素带 来一定的风险。在并购活动发展历程中 , 人们一直在探索有效防控风险的手段 , 近年来 , 在中国并购市场上 , 业绩承诺与补偿协议不断受到企业的推崇 , 它在修正 估值溢价、激励管理层方面都有不俗的表现。 业绩补偿协议自 2008 年被正式提出后 , 在并购交易中便逐渐成为企业间 “约 定俗成” 的一个重要工具 , 并购方签订协议保护自身的利益 , 被并购方签订协议以 显示自身的信心和实现业绩的底气。但业绩承诺协议并不能一劳永逸 , 其自身也 具有一定的风险 , 近几年市场上出现了不少签订业绩协议后因无法完成业绩 , 最 终导致并购失败的案例 , 本文将从并购方的角度探讨企业在实际应用业绩承诺协 议时 , 该如何最大程度协调好并购中的风险与收益的关系。 本文首先回顾了业绩承诺与补偿协议方面的相关文献 , 总结梳理了有关理论 研究 , 其次阐述了业绩承诺与补偿的概念以及理论基础 , 并且介绍了目前并购市 场上业绩承诺与补偿协议的应用现状。再次 , 本文结合吉艾科技并购安埔胜利的 案例 , 分别概述了并购双方的基本情况以及整个并购的过程 , 就双方签订的业绩 承诺协议进行详细的分解 , 了解业绩承诺未兑现的根源以及可能造成的影响 , 并 分别从并购双方不同角度思考业绩承诺未兑现后该采取怎样的补偿方式 , 为未来 资本市场中希望通过签订业绩承诺协议规避并购风险的企业提供借鉴和思考。 最后提出了论文的结论 , 指出了本次研究的不足之处并对未来业绩承诺方面 的研究做出展望