海南航空筹朋资之路与资本结构分析.pptVIP

高资产负债率 虽然航空运输业上市公司的资产负债率较高属于行业特征。但是海南航空如此大规模的筹集资金，使得公司的负债率一直高居不下，高资产负债率严重影响公司的财务安全. 2019年 2019年 2019年 资产负债率 92% 89% 78% 同行业水平 83% 85% 78% 海南航空的资产负债率高，主要由于长短期借款较多。从2019年到2019年9月30日，海南航空的流动负债占负债总额的比重呈下降趋势，历史平均水平为39.94%，近几年都在40%以内。但是06年，其总负债中有40.86%属流动负债，比率呈上升趋势。 从图中可以看出海南航空债务资本的占大多数，权益资本占极小的一部分。这样的比例是不协调的。严重影响公司的财务安全。 海南航空的200多亿元债务资本的用途和资金使用效率，直接影响海南航空的债务偿还能力和公司的财务安全。(其中借款有170多亿元) 这么多的借款海航用在了哪里? 借款用途分析 1、巨额借款用途 海南航空的借款主要用于购买飞机和相关设备。 2、开辟新航线 海南航空的飞机及相关设备是否能够创造出预期收益和现金流量，取决于海南航空是否能够制定出正确的竞争策略。 3、资金使用效率 海南航空的主营业务收入和经营活动产生的现金流量净额的增长率远远低于固定资产的增长率。 启示 1、海南航空CFO面临的首要任务是降低资产负债率。 2、海南航空减轻债务负担、降