41荣证券从业证券市场基础知识精第二尺寸.pptx

证券从业证券市场基础知识精讲班主讲老师：王佳荣第二节 股票的价值与价格一、股票的价值（一）股票的票面价值 股票的票面价值又被称为面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。如果以面值作为发行价，称为平价发行。发行价格高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。第二节 股票的价值与价格（二）股票的账面价值 股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。（三）股票的清算价值 股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。从理论上说，股票的清算价值与账面价值一致，但在公司清算时，其资产往往只能压低价格出售，再加上必要的清算费用，所以大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。第二节 股票的价值与价格（四）股票的内在价值 股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。第二节 股票的价值与价格二、股票的价格（一）股票的理论价格 股票价格是指股票在证券市场上买卖的价格。它的价值取决于未来收益的大小。将股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的价值，即为股票的现值。股票的现值就是股票未来收益的当前价值。（二）股票的市场价格 股票的市场价格一般是指股票在二级市场交易的价格。供求关系是最直接的影响因素。第二节 股票的价值与价格三、影响股价变动的基本因素 宏观经济和证券市场运行状况、行业前景以及公司经营状况是影响投资者当前股价变动的最主要原因。第二节 股票的价值与价格（一）公司经营状况 从理论上分析，公司经营状况与股票价格正相关1、公司治理水平与管理层质量 从提高公司绩效的角度，公司治理主要解决经理层、内部人的利益机制及其与公司的外部投资者利益和社会利益的兼容问题以及经理层的管理能力问题。2、公司竞争力 最常用的公司竞争力分析框架是SWOT分析，即公司经营中存在的优势、劣势、机会与威胁第二节 股票的价值与价格3、财务状况 分析公司财务状况，重点在于研究公司的盈利性、安全性和流动性。4、公司改组或合并 公司改组或合并总会引起股价剧烈波动。第二节 股票的价值与价格（二）行业与部门因素1、行业分类2、行业分析因素3、行业生命周期 任何产业或行业通常都要经历幼稚期、成长期、成熟期、稳定期四个阶段。第二节 股票的价值与价格（三）宏观经济与政策因素 宏观经济对股票价格影响的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂并可能导致股价波动幅度较大。1、经济增长 当一国或地区的经济运行势态良好，一般来说，大多数企业的经营状况也较好，它们的股票价格会上升；反之，股票价格会下降。第二节 股票的价值与价格2、经济周期循环 社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段，即所谓的景气循环。国外学者认为股价变动要比经济景气循环早4~6个月。第二节 股票的价值与价格1、货币政策 中央银行的货币政策对股票价格有直接的影响。中央银行放松银根，增加货币供应，资金面较为宽松，引起对股票需求的增加，立即促使股价上升。反之，中央银行收紧银根，减少货币供应，资金普遍吃紧，流入股市资金减少，股价下跌。4-1