盛路通信：2017年公开发行可转换公司债券信用评级报告.PDF

公司债券信用评级报告 2 ．公司积极布局汽车电子和军工电子领 域，逐渐形成多元化经营格局，各业务间相互 融合，资源共享，分散风险，提升了公司的整 体竞争力。 3 ．近年来，公司通过非公开发行股票， 资本实力及资产规模得到大幅提升。 4 ．公司营业收入和净利润均稳步增长， 债务负担较轻。 关注 1．由于通信领域下游运营商和集成商处 于优势地位，公司的议价能力较弱，与部分客 户结算周期较长，对公司资金产生一定占用。 2 ．随着 4G 市场的发展和日趋饱和，未 来 5G 等技术标准对天线产品的技术和性能有 着不同的要求，使公司的发展面临挑战。 3 ．近三年，公司通过并购的方式逐渐形 成多元化格局，但由于公司与并购的子公司在 企业文化、组织模式等方面存在一定差异，整 合能否实现协同效果存在一定不确定性。 4 ．公司商誉规模较大且已计提减值准 备，若未来被并购企业经营不善，仍存在一定 减值风险；公司应收账款规模较大，占压一定 营运资金。 分析师 张兆新 电话：010 邮箱：zhangzx@ 李 镭 电话：010 邮箱：lil@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 广东盛路通信科技股份有限公司 2 公司债券信用评级报告 一、主体概况 广东盛路通信科技股份有限公司（以下简称 “盛路通信”或 “公司”）前身为三水市盛路天 线有限公司，于 1998 年 12 月由杨华、李再荣、何永星、任光升和宋茂盛五位自然人共同出资设 立，初始注册资本为 200 万元。后经多次增资，截至 2007 年 2 月 22 日，公司注册资本变更为 5,338.2 1 万元。2007 年 5 月，公司整体变更为股份有限公司，名称更改为现用名，并以截至 2007 年2 月28 日的净资产7,615.27 万元为基础，按1：1 的比例折合股本总额为7,615.27 万元。 经中国证监会证监许可[2010]786 号文核准，公司于2010 年6 月公开发行2,600 万股人民币普 通股；2010 年 7 月，公司股票在深圳证券交易所挂牌上市交易，股票简称为“盛路通信”，股票 代码为“002446.SZ”。首次公开发行股票完成后，公司股本总额变更为10,215.27 万元。 后经多次资本公积转增股本及非公开发行股票，截至 2017 年 6 月底，公司注册资本变更为 76,211.03 万元。杨华持有公司18.00%的股权，为公司第一大股东及实际控制人。 图1 截至2017 年6 月底公司股权结构图 资料来源：公司提供 公司经营范围：研究开发、生产、销售：通讯器材：机电产品，电子电路产品配件。通信工程 和网络工程的系统集成，网络技术服务，软件的开发及技术服务；通信工程的设计、施工，通信设 备安装及维护；钢结构工程、电子与智能化工程、设备安装工程施工；卫星相关工程的承包、开 发；计算机信息系统集成；通信设备性能检测、环境试验检测；货物及技术进出口。汽车电子产 品、车载电脑、无线数据终端、车载数据终端的研发、生产及销售；局域网、物联网技术研发与推 广、应用、工程项目建设，相关设备、模块、集成电路芯片、软件的研发与销售，以及与之相关的 移动互联网建设。 截至 2017 年 6 月底，公司下设质量中心、技术中心、营销中心、审计部、证券事务部、财务 管理部、信息管理部等职能部门 （具体见附件 1）。截至2017 年 6 月底，公司合并范围内共有 6 家一级子公司；共有在职员工2,068 人。 截至 2016 年底，公司合并资产总额 32.61 亿元，负债合计 8.15 亿元，所有者权益（含少数股 东权益）24.46 亿元，其中归属于母公司的所有者权益