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第四章 二、练习题 .三角公司20X8年度资本实际平均额 8000万元，其中不合理平均额为 400万元；预计20X9 年度销售增长10%，资本周转速度加快 5%。 要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测 20X9年度资本需要额。 答：三角公司20X9年度资本需要额为 (8000 — 400 ) X (1 + 10 %) X ( 1 — 5%) = 7942 (万元)。 .四海公司20X9年需要追加外部筹资 49万元；公司敏感负债与销售收入的比例为 18%，利润 总额占销售收入的比率为 8%，公司所得税率25%，税后利润50%留用于公司；20X8年公司销售收 入15亿元，预计 20X9年增长5%。 要求：试测算四海公司 20X9年： (1 )公司资产增加额； (2 )公司留用利润额。 答：四海公司 20X9年公司销售收入预计为 150000 X(1+5% )= 157500 (万元)，比20X8年 增加了 7500万元。 四海公司20X9年预计敏感负债增加 7500 X18% = 1350 (万元)。 四海公司20X9年税后利润为 150000 X8% X(1+5% )X( 1-25% ) =9450 (万元)，其中50% 即4725万元留用于公司一一此即第( 2 )问答案。 四海公司20X9年公司资产增加额则为 1350 + 4725 + 49 = 6124 (万元)一一此即第(1 )问答 案。 即：四海公司20X9年公司资产增加额为 6124万元； 四海公司20X9年公司留用利润额为 4725万元。 3 .五湖公司20X4-20X8 年A产品的产销数量和资本需要总额如下表: 年度 产销数量(件) 资本需要总额(万兀) 20X4 1200 1000 20X5 1100 950 20X6 1000 900 20X7 1300 1040 20X8 1400 1100 预计20X9年该产品的产销数量为 1560件。 要求：试在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系的条件下，测算该公司 20X9年A产品： (1 )不变资本总额； (2 )单位可变资本额； (3 )资本需要总额。 答：由于在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系， 且有足够的历史资料，因此该公司适合使 用回归分析法，预测模型为 Y=a+bX。整理出的回归分析表如下： 回归方程数据计算表 年 度 产销量X (件) 资本需要总额Y(万元) XY X2 20X4 1 200 1 000 1 200 000 1 440 000 20X5 1 100 950 1 000 1 210 000 20X6 1 000 900 900 000 1 000 000 20X7 1 300 1 040 1 352 000 1 690 000 20X8 1 400 1 100 1 540 000 1 960 000 n=5 EX=6 000 EY=4 990 EXY=6 000 EX2=7 300 000 然后计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上表的数据代入下列联立方程组 ZY=n a+b EX EXY=a Ex+b EX2 有: 4 990 = 5a + 6 000b 6 000 = 6 000a + 7 300 000b 求得： | a = 410 y b = 0.49 即不变资本总额为 410万元，单位可变资本额为 0.49万元。 3)确定资本需要总额预测模型。将 a=410 (万元)，b=0.49 (万元)代入 Y a bX，得到预 测模型为： Y = 410 + 0.49X (4)计算资本需要总额。将 20X9年预计产销量1560件代入上式，经计算资本需要总额为： 410 + 0.49 X1560 = 1174.4 ( 万元) 第五章 二、练习题 1 ?答案： 七星公司实际可用的借款额为： 100 (1 15%) 85(万元) 七星公司实际负担的年利率为： 100 5% 5.88% 100 (1 15%) 2 ?答案： (1 )如果市场利率为5%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下: 1000 5 1000 6% 仆 5 厂 1043(元) (1+5%5 t 1 (1+5%t (2)如果市场利率为6%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下: 1000 (1+6%5 5 1000 6% 彳 t1 (1+6%七 1000(元) (3)如果市场利率为7%，高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下: 1000 5 1000 6% 门 5 : 959(兀) (1+7%5 t 1 (1+7%七 3?答案: (1 )九牛公司该设备每年年末应支付的租金额为: 2000020000PVIFAi0%,43.169