第11讲、长命期筹资之债权筹资.pptVIP

11 12 特殊类型的债权 收益型债券 只有当发行公司有税后收益可供分配时，债券才会支付利息 可转换债券 允许债券持有人在约定的时间按照规定的价格或比例，将债券转换为股票 附认股权债券 允许债权附带有允许债券持有人按特定价格认购公司股票的选择权 13 债券发行的条件 股份有限公司净资产不少于3000万，有限责任公司净资产不少于6000万 累计债券总额不超过资产总额的40% 近三年可分配利润足以支付债券一年的利息 筹集的资金投向符合国家产业政策； 债券利率不超过国务院限定的利率水平 债券发行的程序 做出发行债券的决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售 交付债券，收缴债券款，登记债券存根薄 15 债券发行价格的确定 债券的价格由以下因素决定：债券面值、票面利率、市场利率和债券期限。 发行价格通常有平价发行、折价发行和溢价发行三种。 16 债券的信用评级 债券评级是对债券的信用状况（违约风险）进行等级评定，通常由专门的评级机构根据企业的各种状况进行综合评价。 按照企业的信用状况，债券分为从AAA级到C级的九个等级。一般认为，前三个等级债券才具有投资价值，C类（垃圾债券）则用于投机。 17 信用评级的主要内容 企业的经营状况和发展前景 企业的财务状况 债券发行的约定条件 所在行业状况和宏观经济环境 18 债券筹资的优点 成本较低，利息可以免税。 可以利用财务杠杆。