第四讲 持金融远期工具.pptVIP

* 第三节 FRA的结算 例3.某公司3个月后要借入一笔100万美元的资金，借期6个月，以LIBOR计息。现行6月期的LIBOR为6%，但公司担心未来利率走高，希望用FRA进行保值。设FRA合约利率为6.25%， 假设3个月后LIBOR的6月期利率实际为7% 。试分析该公司的套期保值情况。 * “3×9”远期利率协议 即期 6% 7% FRA 6.25% 参考 7% 即期市场上损失：（7% — 6%）÷ 2× 1000 000 = 5000 买入FRA得利： （7% — 6.25%）÷ 2× 1000 000 =3750 相对于6%的市场利率来说，净损益：3750 — 5000 = -1250 * FRA 结算金的计算 如果FRA结算金在到期日支付，并且以360 天作为一年，那么作为买方计算公式如下： 结算金=（参考利率 — 协议利率）× 协议金额×合约期/360 但在FRA市场上，习惯在交割日支付结算金，所以要对FRA结算金加以贴现，按图示如下： 交易日 交割日 到期日 * (ir