固定汇率制与浮动汇率制优缺点的比较.pdfVIP

固定汇率制与浮动汇率制优缺点的比较 （一）固定汇率制的优缺点 1．固定汇率制的优点 （1） 汇率稳定，减少风险。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算， 均有可靠的依据， 从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动 的风险。 （2） 使国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定。 （3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。 2 ．固定汇率制的缺点 （1） 在固定汇率制度下， 国内经济目标服从于国际收支目标。 当一国国际收支 失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策， 从而给国内经济带来失业增 加或物价上涨的后果。 （2） 在固定汇率制下， 易发生通货膨胀， 结果物价上涨使出口商品的成本增加， 导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货 币当局只能动用黄金与外汇储备， 投放到外汇市场中， 使大量的黄金与外汇储备 流失。 （3）在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政 策的自主性。 （二） 浮动汇率制度的优缺点 1． 浮动汇率制度的优点 （1） 一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。 （2）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于 本国的货币政策。 （3）可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播。 （4） 一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的 外汇储备，可节约外汇资金。 （5） 由于各国的国际收支能够自我调整， 因而可避免巨大的国际金融恐慌， 在 一定程度上保证了外汇市场的稳定。 2 ． 浮动汇率制度的缺点 （1） 由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际 结算的困难。从而阻碍了国际贸易的正常发展。 （2） 导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳。 （3） 汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。 （4） 助长了外汇市场上的投机活动。 （5）“以邻为壑”的政策盛行。即各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或 以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。 货币金融危机发生的原因及机理， 东南亚金融危机的启示？ 原因及机理： 1997 年金融危机的爆发，有多方面的原因，可以分为直接触发因素、内在 基础因素和世界经济因素等几个方面。 直接触发因素包括： （1）国际金融市场上游资的冲击。在全球范围内大约有 7 万亿美元的流动 国际资本。国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图，马上会通过炒 作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利。 （2）亚洲一些国家的外汇政策不当。它们为了吸引外资，一方面保持固定 汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。 （3）为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致 外债的增加。 （4）这些国家的外债结构不合理。在中期、短期债务较多的情况下，一旦 外资流出超过外资流入，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足，这个国 家的货币贬值便是不可避免的了。 内在基础性因素包括： （1）透支性经济高增长和不良资产的膨胀。保持较高的经济增长速度，是 发展中国家的共同愿望。当高速增长的条件变的不够充足时，为了继续保 持速度，这些国家转向靠借外债来维护经济增长。但由于经济发展的不顺 利，到 20 世纪 90 年代中期，亚洲有些国家已不具备还债能力。在东南亚 国家，房地产吹起的泡沫换来的只是银行贷款的坏账和呆账。 （2）市场体制发育不成熟。一是政府在资源配置上干预过度，特别是干预 金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善。 （3）“出口替代”型模式的缺陷。“出口替代”型模式是亚洲不少国家经 济成功的重要原因。但这种模式也存在着三方面的不足：一是当经济发展 到一定的阶段，生产成本会提高，出口会受到抑制，引起这些国家国际收 支的不平衡；二是当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时，会形 成它们之间的相互挤压；三是产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必 备条件，仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的。亚洲这