微信视频号的商业化猜想：流量支持下的广告与电商变现.pdfVIP

｜研究报告 ｜ [Table_Title1] 媒体Ⅱ [Table_Invest] [Table_Title] 报告日期 2020-12-20 微信视频号的商业化猜想：流量支持下的广 行业研究 行业周报 评级 看好｜维持 告与电商变现 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近12 个月) [Table_Summary]  微信视频号的商业化猜想：流量支持下的广告与电商变现 媒体Ⅱ 沪深300指数 36% 微信视频号于年初上线，今年年中DAU 已超过2 亿，用户体量接近快手。分发机制上 24% 13% 的权重倾向于社交关系推荐，立足熟人社交圈拓展私域流量，并打通公众号、朋友圈、 1% 小程序等加速微信内部流量运转。我们认为，微信视频号的商业化路径主要有两个方向： -10% -22% 1）插入信息流广告，具备百亿以上的收入空间；2）直播带货参与佣金分成，微信小商 2019-12 2020-3 2020-6 2020-9 2020-12 资料来源：Wind 店或将参考快手抖音收取5%的佣金费率。 相关研究  本周观点 • 《从《原神》的爆发看开放世界品类未 上周游戏板块有所回暖，目前游戏板块估值跌至阶段低点，看好明年游戏板块整体表现， 来展望》2020-12-13 建议积极进行左侧布局。游戏板块整体估值调整至合理位置，目前2020 预期PE20 倍 • 《打造开放平台，构建游戏世界——从 Roblox看游戏创作平台的潜力》2020- 左右，2021 预期PE 18 倍左右，在游戏买量竞争加剧，买量成本提升的情况下，未来 12-06 游戏公司竞争依然以产品创新能力为主，头部游戏研发商持续加大研发投入，马太效应 •《坚定信心，静待复苏——2021年电影 明显，研发端优势持续加大，优质研发商长期竞争优势依然显著。产业方面，Roblox 推 市场