迪阿股份-301177-钻戒行业佼佼者，差异化竞争优势明显.pdfVIP

证券研究报告 | 首次覆盖报告 2022 年01 月18 日 迪阿股份 （301177.SZ ） 钻戒行业佼佼者，差异化竞争优势明显 迪阿股份从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售以及研发设计，旗下拥有主力品牌 增持 （首次） DR，公司成功上市募集资金奠定长期增长基础，首次覆盖报告将针对公司投资亮 股票信息 点进行分析。 行业 饰品 行业概况：市场渗透率与行业集中度均较低，公司作为头部企业享可观增长空间。 1 月17 日收盘价(元) 119.34 公司所处行业为珠宝首饰行业下细分钻石镶嵌首饰子行业，我们认为目前该子行业 总市值(百万元) 47,737.19 对比发达国家渗透率仍处于较低水平（2018 年美国人均钻石珠宝需求为 110 美元/ 总股本(百万股) 400.01 人，日本为 39 美元/人，中国仅为 7 美元/人），长期随着消费升级存在较大提升 其中自由流通股(%) 8.55 空间；同时供给端集中度低，公司作为行业内中高端品牌影响力持续提升，未来有 望获取更多增长空间与市场份额。 30 日日均成交量(百万股) 5.30 股价走势 投资亮点一：凭借“专一”特质卡位高端钻戒细分赛道，热度持续提升。在激烈的 珠宝首饰竞争中，公司作为国产珠宝首饰品牌专注高端钻戒卡位细分赛道，突出饰 品专一性并进行差异化竞争；另外公司钻戒贯彻并强调“男士一生仅能定制一枚” 迪阿股份 沪深300 销售策略，高效运用互联网营销模式进行品牌与产品推广，在年轻消费群体中热度 0% 持续提升，34 岁以下年轻消费者贡献公司主营收入的 85%。反应在定价层面，根 -5% 据我们跟踪，目前市场上相似款式的 DR 品牌钻戒价格相较于同业品牌要高出约 -9% 40%+。 -14% -18% 投资亮点二：全自营渠道模式，确保门店服务质量。相对于同业自营+经销搭配的 -23% 渠道拓展模式，公司采取全自营的方式，保证公司对于终端门店的高度控制，从而 -27% 在此基础上通过门店形象建设、提供优质消费者服务等方式，优化顾客购物体验， -32% 巩固会员关系纽带，截至 2021 年 6 月末公司拥有门店375 家。我们认为 DR 作为 2021-12 中高端珠宝品牌，其线下门店布局多为中高端购物商场，在现有渗透率下未来开店 空间广阔，门店数量有望持续快速扩张。