朗新科技-市场前景及投资研究报告-战略、壁垒、成长潜力.pdfVIP

证券研究报告 | 公司研究 2022 年02 月13 日 朗新科技 （300682.SZ ） 战略、壁垒、成长潜力均被低估 战略能力、壁垒均被低估：1 ）朗新科技作为能源IT 行业技术架构参与者，行业Know-How 构 买入 （维持） 筑壁垒，1996 年开始提供面向电力行业的软件服务，并逐渐成长为电力信息化领域龙头企业， 股票信息 是整个行业技术系统架构的重要构建者之一；2 ）2013 年，公司拓展新的能源赛道，同时携手 蚂蚁开启产业互联网升级战略，2019 年，顺应能源产业趋势，开展能源数字化平台运营服务 行业 IT 服务 业务，逐步完成了从传统2B 业务模式到B2B2C 商业模式的转变，模式升级的核心在于变对手 前次评级 买入 型交易为伙伴型合作，收入模式从软件项目延伸至持续运营服务。对于大部分软件公司而言， 2 月11 日收盘价(元) 30.87 交付代表着服务的结束，对于朗新，软件交付则意味着持续创收运营服务的开始；3 ）贴近客 总市值(百万元) 32,275.24 户、卓越的服务能力，已建立遍布全国的服务体系，服务国网和南网 22 省市公司、2.7 亿终 总股本(百万股) 1,045.52 端客户，用户侧项目需求的复杂度和技术的高要求加速行业集中度提升，朗新在国内用电服务 其中自由流通股(%) 70.55 领域核心业务系统信息化市场占有率超40%，龙头地位稳固，海外地区扩张从中亚到非洲再到 30 日日均成交量(百万股) 5.11 拉美，出海进展顺利。 股价走势 两网资本开支聚焦数字化，基本盘景气加速。两网资本开支聚焦转型，有望驱动朗新科技营销、 采集等核心系统景气加速，大数据应用、物联采集平台和应用等解决方案迎来放量期。根据国 家电网公司发布的《国家电网智能化规划总报告》，智能电网投资重点在变-配-用领域，分三 阶段解决提升电网自动化水平，安全高效运行电网等痛点。其中第一阶段2009 ～2010 年电网 总投资5510 亿元，智能化投资341 亿元，占电网总投资的6.2%；第二阶段2011~2015 年电 网总投资15,000 亿元，智能化投资 1750 亿元，占总投资的 11.7%；第三阶段2016~2020 年 电网总投资14000 亿元，智能化投资 1750 亿元，占总投资的 12.5%。打造以电力营销零售交 易系统为枢纽，多个相对独立的专业化应用系统基于标准API 相互连接，围绕电力终端用户， 在电力产品和服务的基础上，供两网企业挖掘泛化服务产品已成趋势，朗新科技基本盘显著受 益电网营销管理系统重构。 双碳背景下电网供需环境复杂化，电价市场化是中期平滑供需必然趋势。电力市场化趋势明显， 有望驱动能源企业数字化平台建设，支撑需求侧响应市场化、常态化。按照电力供需价值链市 场主体的职能重构，可将我国电力体制改革大致划分为三阶段：1 ）2002 年的《电力体制改革 方案》实施之前，第一阶段为发输配供一体化阶段；2 ）2002-2015 年，第二阶段是厂网分离 阶段，2002 年电改方案实施后，组建了五大发电集团和两大电网公司；3 ）2015 年《关于进 一步深化电力体制改革的若干意见》发布标志进入第三阶段，即发输配售分离阶段，“管住中 相关研究 间，放开两头”成为电力市场化改革总体思路。市场化趋势有望加速，根据 数据，2021 1、《