利率期权市场与调整.docxVIP

利率期权 【学习目标】通过本章的学习要掌握利率期权的基本含义，利率期权市场的基本情况， 主要的利率期权，包括利率期货期权，场外市场期权，以及嵌在债务工具中期权。还要掌握 为利率期权定价的解析工具。期权调整差额 (Option Adjusted Spread, OAS) 的含义。要理 解利率期权定价的核心——布莱克模型。 第一节 利率期权市场 我们可以将利率期权分成三类：交易所交易的，场外市场交易的和嵌在金融工具里的 利率期权。 一、交易所交易的利率期权 交易所交易的利率期权主要是指利率期货期权，此外还有一些债券期权，在第 13 章， 我们讨论了期货期权定价的一般情况， 在这一章， 我们将通过利率期货期权更加深入地讨论 这一问题。 主 要 利 率 期货 期 权 是在 CBT(Chicago Board of Trade),CMT(Chicago Mercantile Exchange) 和 LIFFE(London International Financial Futures Exchange) 交易的。 二、场外市场交易的利率期权 场外市场上的利率期权不像嵌在其他金融工具中的利率期权，它是单独直接交易的， 它也是利率期权发展和创新的根源。 因为场外交易市场几乎完全是私下进行的， 所以没有关 于市场规模和交易活动的完整、 精确的统计数据。 不过， 我们有可能确定其市场规模的下限，