光伏辅材产业链系列分析报告：逆变器，光伏领域新增+替换需求，储能领域，行业第二增长极.pdfVIP

行业深度报告 2022年03月03 日 行 洞悉光伏辅材产业链系列一 评级 推荐 业 + ——逆变器：光伏领域新增 替换需求高景气，储能领 研 域开启行业第二增长极 究 · 核心观点 新 逆变器是光伏发电的“心脏”和 “大脑”，直接材料成本占比最高。 能 光伏逆变器是连接太阳能电池板和电网之间的电力电子装置，除了具有 股价走势 将电池板产生的直流电通过功率模块转换成可以并网的交流电作用外， 源 更承载着信息采集、电站监控、人工交互等智能化应用的需求。逆变器 发 上游包括电子元器件、结构件和辅材，直接材料为最主要成本，占比总 电 成本约85%；下游涵盖终端用户、系统集成商、EPC 承包商和安装商。 · 逆变器具有轻资产+高周转+高ROE 特征，技术+品牌+渠道为核心 证 竞争力。从行业特征来看，对比产业链其他环节，具有轻资产、高周转、 券 高ROE 特征。从行业核心竞争力来看，1）逆变器生产对于硬软件均有 研 较高的要求，且需企业持续研发和推出新品以适应各端需求，具有较高 究 技术壁垒；2）逆变器处于光伏产