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政治经济学第12章当代资本 第12章 当代资本主义经济的虚拟化与金融危机 第一节 虚拟资本及其新形式 第二节 虚拟经济及其运行机制 第三节 美国金融危机及其实质 第一节 虚拟资本及其新形式 一、虚拟资本 二、虚拟资本的新形式 三、当代虚拟资本迅速发展的内在逻辑 一、虚拟资本 1.虚拟资本 虚拟资本（Fictitious Capital）是以有价证券形式存在,并能为其持有者带来收入的资本形式。 虚拟资本有两类基本形式: (1)以信用工具形式存在,被持有者投入流通进行交易的有价证券，如商业期票、汇票和抵押资产证券等，它是信用形式的虚拟资本； (2)所有权证书形式的有价证券,如股票和债券。它是收入资本化形式上产生的虚拟资本。 一、虚拟资本 2.虚拟资本和现实资本 虚拟资本是和现实资本（Real capital）相对而言的。 以股票、债券等有价证券形式存在的虚拟资本在交易过程中，同一资本具有双重存在： 一方面，它们是实际投入到企业的物质资本，也就是现实资本； 另一方面，它们的运动由与现实资本运动无关，仅仅是以现实资本的所有权证书形式存在的虚拟资本形态。 一、虚拟资本 虚拟资本和现实资本既相互统一，有各自具有运动的独立性。 统一性体现在现实资本是虚拟资本运动的基础。虚拟资本本身没有价值，只是代表现实资本价值，其价格是所有权或收入的资本化。 独立性体现在二者属性不同，其发挥的职能和运动规律不同。现实资本是社会再生产过程中的执行特定职能的资本形式。虚拟资本在质与量上与现实资本有着显著区别。 一、虚拟资本 从质上看，虚拟资本没有价值，从不进入商品生产和流通过程发挥实际职能作用，只不过是资本的纸复制本； 从量上看，虚拟资本价格总额总是大于现实资本总额，其数量变化与现实资本数量变化不一致。虚拟资本表现为可自行增殖的资本，其价格可大大高于或低于所代表的现实资本价值。 二、虚拟资本的新形式 虚拟资本的形式可分为四类： 1.第一类虚拟资本 是指直接代表现实资本并始终与现实资本共存的各种证券，如信用货币、公司股票、公司债券和公司商业票据，以及用于生产性用途的政府债券。 2.第二类虚拟资本 是指最初代表一笔资金，而后进入非生产领域被花掉的证券。包括部分国债在内的所有以非生产性开支为目发行的证券。 二、虚拟资本的新形式 3.第三类虚拟资本 是指对虚拟资本的再度虚拟化的资本形式。这种情况下，同一笔资本就有了三重存在： ⑴现实资本或资产（生产性或非生产性的）； ⑵对现实资本的第一重虚拟资本形式； ⑶对虚拟资本的再度虚拟化资本形式 住房、汽车、设备、厂房，等等 信用贷款、透支账户、信用卡、抵押贷款等 按揭证券（MBS）；商业性不动产抵押贷款证券（CMBS）资产担保证券(ABS)；债务担保证券（CDO）、债务违约调换（CDS）等等 二、虚拟资本的新形式 4.第四类虚拟资本 当代金融衍生工具，如期货（future）、期权（options）和互换（swaps）等多数属于属于金融合约。其交易的价格或收入是市场预期派生出来。 它或者来自某类资产（股票、商品、外汇、住宅抵押、商业贷款、债券等）等金融资产价格的预期； 或者完全来自想象或预期的东西如指数 (利率、汇率、股市指数等）。 后一类交易和价格完全脱离现实资本，甚至虚拟资本本身。 三、当代虚拟资本迅速发展的内在逻辑 1.虚拟资本的社会属性 2.资本拜物教的新发展 3.虚拟资本的国际化 三、当代虚拟资本迅速发展的内在逻辑 虚拟资本的社会化根源于价值形式的根本矛盾：使用价值的特殊性和价值的一般性。 商品价值形式的发展出现了货币。货币价值表现形式的发展体现出从商品货币、贵金属到符号货币的虚拟化过程。 货币转化为资本仍然要解决价值形式的一般化、社会化问题。这个过程就是资本的虚拟化。 商品 使用价值 价值 商品 货币（贵金属） 纸币（货币符号） 商品 货币转化为资本 资本的虚拟化过程 三、当代虚拟资本迅速发展的内在逻辑 随着生产和资本的集中，生产和资本过剩成为资本主义经济的常态。资本积累需要独立的运动形式以摆脱对现实资本积累的依赖。 资本主义信用制度在推动生产和资本集中，满足资本积累的独立性要求中起着重要作用。这包括： 信用制度和信用工具节约了流通手段，增大了银行借贷资本规模，