兴业证券-消费行业电动工具深度系列报告（一）：割草机器人需求已打开，技术变革下谁主沉浮.pdf

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 消费行业 ＃title ＃ 电动工具深度系列报告（一）—— ＃invuggeston ＃ ＃ 割草机器人需求已打开，技术变革下谁主沉浮 推荐 (首次） investS ＃createTime1 ＃ uggesti 2022 年3 月6 日 行 onChan 业 ＃relatedReport ＃ ge ＃ 相关报告 投资要点 深 ＃summary ＃  欧洲市场渗透率一骑绝尘，北美市场从“0”起步：在过去，由于锂电池 度 蓄电能力有限导致的割草面积较小，欧洲环保政策起步较早等原因，欧洲 研 市场目前成为割草机器人渗透率最高的市场，北欧国家中割草机器人渗透 率最高可达到60% ，而北美市场渗透率则不到5%。在未来，由于欧洲人 究 力成本更高、草质和草坪面积更适合使用割草机器人、对割草机器人的产 报 ＃emailAuthor ＃ 品认知度更高等原因，欧洲将超越全球平均增速（2021-2026 年全球年复 分析师： 告 宋婧茹 合增长率达 12% ），成为增长最快的地区。各品牌已开始针对潜力无限的 北美市场做出相应布局，如富世华于 2019 年推出专门针对北美市场的 songjingru@ HI-CUT 系列，针对性解决北美市场草坪较大，草质较高的问题；宝时得 SFC：BQI321 也逐渐提升旗下产品的适用割草面积，北美市场将迎来增长。 SAC：S0190520050002  专业应用场景不断扩充，技术进步提升割草机器人实用性：2020 年割草 机器人约70%的终端应用场景来自于居家场景，随着商用场景加入，如运 联系人： 动场草坪维护、高尔夫球场维护，预计将带来107 亿美元市场空间（假设 陈雅雯 渗透率达到100% ）。割草机器人亟需解决的技术性难点在于1 ）使用前需 chenyawen@ 提前铺设线路，耗费安装费及维护费；2 ）需避免部分区域重复割草和部 分区域割不到的窘境（涉及路径规划、精准避障等算法技术）；3 ）相比于 室内应用场景，室外应用场景需解决更多的避障、复杂路段爬行、极端天 气应用、防盗等问题。近年来随着技术难点逐一攻破，割草机器人的实用 性大大提升，将促进品类在户外园艺市场的渗透率提升。  不同公司各方向发力，重点解决高效割草这一核心问题：目前已经在割草 机器人赛道布局的公司有，富世华、宝时得、John Deere 、博世、MTD 、 等。在未来，九号公司、泉峰控股、科