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流动性的重要性不言而喻。大盘在连续下跌或震荡后，无论是出
于技术面反弹需求还是基本面改善亦或是突发性事件都有可能触发
一轮反弹。股指初期反弹后必须有资金面的配合，即所谓的流动性助
势。当下我们更应该关注大盘见底反弹期间的流动性状况以及现阶段
情况下是否具备持续反弹的条件。
一、流动性五层次观测指标体系
（一）流动性如何作用于股票市场？
关于流动性对股票市场的作用，我们认为主要通过直接和间接两
个渠道。直接渠道包括3个方面：（1）影响入市资金的直接借贷成本；
（2）影响入市资金的机会成本；（3）增加入市资金量。
间接渠
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