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第8章财务管理会计学第1节 营运资金管理概述第1页/共99页营运资金的概念和特点营运资金管理的内容营运资金管理策略一、营运资金的概念和特点第2页/共99页营运资金的概念：从本质上包括流动资产和流动负债的各个项目，体现了对企业短期性财务活动的概括。在数量上，营运资金又常被称为营运资金净额或净营运资金，即企业流动资产减去流动负债的差额。营运资金的特点周转快易变现常波动多样化二、营运资金管理的内容第3页/共99页流动资产管理流动资产是指在一年内或一个营业周期内变现或运用的资产。合理配置流动资产占用量，既能保证生产经营的正常需要，又无积压和浪费。流动负债管理流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点，必须认真管理，否则将使企业承受较大的风险。第4页/共99页流动负债的分类应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债自发性流动负债和临时性流动负债第5页/共99页三、营运资金管理策略营运资金持有政策营运资金融资政策第6页/共99页（一）营运资金持有政策营运资金持有量往往表示成实现一定数量的销售额所要求的流动资产数量，不同的流动资产数量体现了不一样的风险与收益关系。第7页/共99页（二）营运资金融资政策流动资产和流动负债的分析流动资产的划分临时性流动资产：受季节性或周期性影响的流动资产。永久性流动资产：为了满足企业长期稳定的资金需要，即使处于经营低谷时也必须保留的流动资产。流动负债的划分临时性流动负债：因临时的资金需求而发生的负债。自发性流动负债 ：产生于企业正常的持续经营活动，虽然是短期负债，但数额一般比较稳定，所以成为企业的一项较稳定的资金来源。第8页/共99页（二）营运资金融资政策营运资金融资政策 第9页/共99页（二）营运资金融资政策营运资金融资政策 第10页/共99页（二）营运资金融资政策营运资金融资政策 第11页/共99页营运资金管理概述流动资产管理流动负债管理第2节 流动资产管理第12页/共99页现金管理短期投资管理存货管理应收账款管理第13页/共99页一、现金管理现金管理的目标持有现金的动机现金成本现金预算管理最佳现金持有量的确定第14页/共99页（一）现金管理的目标将现金余额降低到足以维持公司营运的最低水平。（二）持有现金的动机或原因1.交易性动机2.预防性动机3.补偿性动机4.投机性动机第15页/共99页（三）持有现金的成本持有现金的成本包括：1.机会成本2.短缺成本3.转换成本4.管理成本（四）现金预算管理第16页/共99页现金预算的概念：在企业长期发展战略的基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。 第17页/共99页现金预算的制定步骤：销售预测估计现金流入量估计现金流出量估计月末现金和贷款余额 现金预算的编制方法收支预算法调整净收益法第18页/共99页（四）最佳现金持有量的确定1.成本分析模式使持有现金的相关成本（机会成本、短缺成本、管理成本）总和最低的持有量即最佳现金持有量。第19页/共99页成本分析模型的步骤根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成本数值；按照不同现金持有量及有关部门成本资料计算各方案的机会成本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现金持有量测算表；在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。 P212例2第20页/共99页2、存货模式用来确定最佳现金余额的存货模式的基本假设：（1）企业在未来一定时期的现金持有量可以预测（2）现金流入每隔一段时间发生一次，并且每次的金额相（3）现金流出是在一段时间内均匀的发生直止现金余额为（4）转换成本只与转换次数有关，而与每次转换的金额无关第21页/共99页存货模式假设下的现金余额 金额t1t2t3时 间目标：确定使现金持有成本最低的现金余额。此处的总持有成本=机会成本+转换成本第22页/共99页成本总成本机会成本转换成本M现金余额总成本TC=机会成本+转换成本 第23页/共99页总成本TC=机会成本+转换成本=现金平均余额*有价证券利率+转换次数*每次的转换成本=第24页/共99页求使TC最小的M值，对TC求导，令导数为零，可得：P213例3第25页/共99页3、随机模式Miller-Orr的Control-Limits Model：现金余额hzt1时间t2第26页/共99页 其中：z为最佳现金余额 b为每次的转换成本 为每日现金余额变化的标准差 i为有价证券的年利率 H、L分别为现金控制的上、下限P214例4第27页/共99页4、现金周转模式企业全年现金需求量一定时，现金周转期越短，现金持有量越小。现金周转期=存货周转期+应收账款周转期—应付账款周转期现金周