日本养老产业与适老用品复盘.docx

投资要点 养老产业由老龄人口需求带动形成，为老年人提供特殊商品和服务，需求与政策驱动下行业发展前景广阔，维持轻工行业增持评级。日前国务院印发《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》，推动全社 会积极应对人口老龄化格局初步形成，促进老龄产业和养老服务体系协同高质量发展。日本与中国同属东亚文化圈，在文化上具有相似性，日本养老政策产业和适老产品发展对我国具有对比借鉴意义。复盘日本养老产业发展，其护理、服务和保险制度体系不断修正完善，促进银发经济产业蓬勃发展。我国养老金体系不同造成老年群体支付能力差异，“孝文化”与老龄化进程带来养老观念差异，日本机构养老接受度更高。我国养老产品与服务尚处于发展初期，供给端，我国养老产品类别丰富度和细分差异化仍需提升；需求端，老年群体相关产品渗透程度较低，消费者宣传教育应持续进行。推荐标的：恒安国际、豪悦护理，百亚股份； 受益标的：可靠股份。 日本老龄化社会：养老政策持续修正完善，保险、产品、服务体系助力银发经济蓬勃发展。日本步入老龄化社会多年，老年人口占总人口比重 高达 28%，预期寿命高达 84.21 岁，生活方式病成为主要死亡原因，缩短不健康寿命周期成为重要课题。日本 19 世纪晚期出现养老金制度雏形，20 世纪 60 年代通过《老人福利法》，此后日本政府不断改革发展其养老相关政策，2000 年后介护保险实现全面覆盖，日本养老产业日益完善，至今已经建立起相对完备的养老护理、服务和保险体系，建立多层次养老保险机制提升老年人支付能力，社会生活适老化改造深入细致， 各领域辅助器具品类齐全满足不同需求。 日本适老用品百花齐放，兼备使用感、安全性、尊严体面、幸福感与情感需求。进入老龄化社会日本积极采取了各种措施应对变化，养老产业 得到迅猛发展，相关产品助力老年人实现更有幸福感、有尊严的便利生活。吸收卫生用品领域，失禁用品等相关品类齐全推陈出新，提升老年人日常生活能力，消费者教育更为体贴全面；适老生活用品与环境改造领域，针对性产品规避居家安全隐患，关注细节提升产品使用感受，支援类设备帮助扩大老年人活动范围；健康与美丽护理领域，家用医疗康复器械便携化智能化，抗老保湿等老年人专用护肤品呵护成熟肌肤。 中日老龄化现状存在差异，我国探索新兴养老模式与相关产业政策；中国养老产品服务发展迅速，需求与政策驱动下未来前景广阔。我国已于 2000 年进入老龄化社会，城乡倒置问题长期存在，人口基数、文化观念、老年人支付能力差异等因素加重养老难题。我国机构养老与居家服务为关键发力点，养老服务产业需深入了解和挖掘消费者需求，真正感知和解决老年人痛点，企业应加大投入研发优化相关产品，在制造方面实现智能化和数据化。当前中国成人失禁用品整体渗透率较低，未来轻度失禁用品、高品质产品将成为增长点；适老居家改造将覆盖更广泛的家庭活动，提升安全性、注重情感需求是发展重点；养老服务打造联通平台实现远程医疗养老，个人健康监测产品将实现智能化升级。 风险提示：国内养老政策实施不及预期、老年人口消费升级速度弱于预 期、医疗卫生事故影响市场信心 《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》推动全社会积极应对人口老龄化格局初步形成 国务院印发《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》， 推动老龄产业和养老服务体系协同高质量发展。2022 年2月，国务 院印发《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》（以下简称《规划》），强调实施积极应对人口老龄化国家战略，以加快完善社会保障、养老服务、健康支撑体系为重点，把积极老龄观、健康老龄化理念融入经济社会发展全过程。 图 1：国务院日前印发《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》 数据来源：中国政府网，国家发展改革委社会司， 《规划》部署九方面具体工作任务，明确养老服务床位总量等主要指标。《规划》部署九方面具体工作任务，包括织牢社会保障和兜底 性养老服务网，扩大普惠型养老服务覆盖面，强化居家社区养老服务能力，完善老年健康支撑体系，大力发展银发经济，践行积极老龄观，营造老年友好型社会环境，增强发展要素支撑体系，维护老年人合法权益，并明确了养老服务床位总量、养老机构护理型床位占比等主要指标，推动全社会积极应对人口老龄化格局初步形成， 老年人获得感、幸福感、安全感显著提升。 积极推进发展银发经济与老龄事业，加大和优化为老服务供给。发展中国特色银发经济，要坚守政府保基本、兜底线职能，为特殊困 难老年人提供均等可及的服务和产品，促进老年用品创新升级；同时充分发挥国有资本、社会资本等不同资本，企业、民办非企业单位等不同组织的作用，推动壮大国内市场。通过建立系统性、整体性的产业发展政策推动银发经济健康稳步可持续发展。 图 2：《规划》主线一为推动养老服务体系高质量发展 数据来源：中国政府网，国家发展