罗普特-市场前景及投资研究报告-计算机视觉+平台，领先的AI行业解决方案提供商.pdfVIP

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务 证券研究报告 罗普特 （688619 ）公司研究报告 2021 年12 月27 日 [Table_InvestInfo] 首次 定位计算机视觉+平台，领先的AI 行业解 投资评级 优于大市 覆盖 决方案提供商 [Table_StockInfo] [Table_Summary] 12 月24 日收盘价（元） 20.99 52 周股价波动（元） 18.28-42.22 投资要点： 总股本/流通A 股（百万股） 187/45 总市值/流通市值（百万元） 3931/939  计算机视觉领域龙头，软件系统平台构建公司核心竞争力。公司成立于 2006 相关研究 年，多年来专注于人工智能的产品研发与行业应用，在图像智能感知采集、图 [Table_ReportInfo] 像可视高清化、数据安全高效传输、图像人工智能分析等技术领域取得了大量 科技成果，拥有大量基于“计算机视觉”为核心的人工智能和大数据算法。在 经营模式上，公司采取以自产软件系统平台为核心的集成创新模式，公司在集 市场表现 系统解决方案设计、自主软件开发、定制化硬件设计、系统集成和运维服务于 [Table_QuoteInfo] 罗普特 综指 一体的整体业务实施能力和对应的核心技术研发方面构建了自身的核心技术 12.08% 及核心竞争力。我们认为，计算机视觉+平台的定位使得公司在获得技术优势 -0.92% 的同时，也能利用平台化的系统支撑，将公司技术与不同场景进行结合，从而 -13.92% 为行业解决方案的推出奠定坚实基础。 -26.92% -39.92%  技术中台打造独特研发模式，公司业绩维持高速增长。公司以自研的技术中台 为基石，打造“一中台，多个行业研究院，N 个项目组”的新型创新研发模式， -52.92% 2020/12 2021/3 2021/6 2021/9 区域和行业研究院研发侧重贴近区域和行业客户一线进行研发，同时将项目开 发过程中创新技术和应用模块提炼给总部技术中台进行进一步的产品化研发 和技术共享，并输出可复制性的标准化产品，逐步形成产品规模化营销。公司 沪深300 对比 1M 2M 3M 持续保持高速增长，2017-2020 年，公司营业收入CAGR 达到46.56%；同时， 绝对涨幅（% ） -4.9 4.3 -7.7 公司毛利率也维持高位，2020 年达到46.93%。我们认为，公司营收的高速增 相对涨幅（% ） -5.0 5.1 -9.2 长和高位的毛利率反映了公司软件、算法和解决方案为公司带来的强大能力和 资料来源： 证券研究所 价值，是公司研发和技术能力的体现，这也将成为公司未来发展的坚实动力。 [Table_A