政策与成本带动应用模式冲云破雾，绿氢蓄势待发攻坚碳中和.pptxVIP

2 政策全景扫描 2021年风电光伏发文来源更聚焦，发改委推动储能、氢能改革力度大幅提升 2020与2021年储能相关政策各部门发文数量对比 2020与2021年氢能相关政策各部门发文数量对比 资料来源：中国政府网，各政府机构官网，中信证券研究部 注：2021年数据截至2021年12月31日；中央部委指中共中央、国务院、部分国家部委 资料来源：中国政府网，各政府机构官网，中信证券研究部 注：2021年数据截至2021年12月31日；中央部委指中共中央、国务院、部分国家部委 资料来源：中国政府网，各政府机构官网，中信证券研究部 注：2021年数据截至2021年12月31日；中央部委指中共中央、国务院、部分国家部委 2020与2021年风电相关政策各部门发文数量对比 资料来源：中国政府网，各政府机构官网，中信证券研究部 注：2021年数据截至2021年12月31日；中央部委指中共中央、国务院、部分国家部委 2020与2021年光伏相关政策各部门发文数量对比 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2020 2021 文件数量变化 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 14 12 10 8 6 4 2 0 2020 2021 文件数量变化 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 12 10 8 6 4 2 0 2020 2021 文件数量变化 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 6 5 4 3 2 1 0 2020 2021 文件数量变化 3 政策全景扫描 地方政府对氢能超前布局明显，产业链范围广对当地经济拉动效应更强 氢能：从2021全年绝对政策力度看，氢能略低于风电与储能，但中央政策与地方政策的力度比值为41 ，接近风电（44 ）、光伏（ 31 ），反映了地方省市政策对氢能的超前布局明显。氢能赛道整体处于发展初期，顶层规划文件即将出台，从核心数据可以看到 ，中央与国务院政策有所提及但部委相关发文力度仍然较小，结合氢能产业链涉及范围更广，对地方政府的经济拉动相对风电光伏 更高，看好氢能顶层规划政策下发后地方跟进加速。 光伏：在五个赛道中，地方政府对光伏的发文力度占比最高，尤其市级政府的政策力度占比达到60 。政策驱动向基层落地最明显 ，同时成本降低与落地趋势不断向好，结合光伏与氢能仍有深度结合的潜力，持续看好2022年光伏加速落地。 风电、储能：政策来源的层级分布类似，国家部委对储能的发文力度占比更高超过25 ，地方省市的发文跟进仍有上升趋势。 2021年新能源发电领域相关政策中央部委与地方省市力度对比 2021年新能源发电领域政策来源层级分布 资料来源：中国政府网，各政府机构官网，中信证券研究部 注：2021年数据截至2021年12月31日；中央部委指中共中央、国务院、部分国家部委 资料来源：中国政府网，各政府机构官网，中信证券研究部 注：2021年数据截至2021年12月31日；中央部委指中共中央、国务院、部分国家部委 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 0 100 200 300 400 500 600 700 800 光伏 风电 储能 氢能 核电 中央部委 地方省市 地方省市/中央部委（右轴） 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 光伏 风电 储能 氢能 核电 中央/国务院 国家部委 省级 市级 4 政策全景扫描 2021年储能、氢能政策力度占比提升，12月光伏政策热度再爆发 中央部委能源主题相关政策力度量化——月度 中央部委能源主题相关政策力度量化占比——月度占比 资料来源：中国政府网，各政府机构官网，中信证券研究部 注：2021年数据截至2021年12月31日 资料来源：中国政府网，各政府机构官网，中信证券研究部 注：2021年数据截至2021年12月31日 中央部委能源主题相关政策力度量化——年度 资料来源：中国政府网，各政府机构官网，中信证券研究部 注：2021年数据截至2021年12月31日 资料来源：中国政府网，各政府机构官网，中信证券研究部 注：2021年数据截至2021年12月31日 中央部委能源主题相关政策力度量化——年度占比 0 50 100 150 200 250 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 光伏 风电 储能 氢能 核电 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 光伏 风电 储能 氢能 核电 0 20