金融学利息与利率.pptxVIP

1;（二）马克思的利息本质学说;三、利息转化为收益的一般形态和收益的资本化;（二）收益的资本化;四、利息率及其分类;（一）平均利率与基准利率; 市场经济国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率。;（二）固定利率和浮动利率;借贷利率=基准利率+贴水 （违约风险和流动性的大小） 国际金融市场：LIBOR+b%;（三）市场利率、官方利率、公定利率;（四）实际利率与名义利率;第二节 利息的计算及其应用;一、利率的计算——单利与复利 ;复利——就是按照一定的期限（1年、半年、3个月），将所生利息加入本金，逐期滚动计算利息。有终值和现值之分。 m是利息转换次数，利息转换次数越多，转换期越短，本利和、利息额越大，借款人的利息负担越重。;例：本金1000元，年利率10%，期限3年的贷款。;第三章16;假设100元的存款以12%的年利率，每年支付一次利息。存款3年获得的利息？复利计息;第三章18;复利反映利息的本质 ;二、现值、终值和贴现;第三章21;假如你买彩票中了大奖，有两种支付方式可供选择（1）现在支付给你50万元；（2）每年末支付给你12万元，连续支付5年。假设市场年利率为8%。你会选择哪种方式？; 三、项目评价——净现值和内部收益率;一项工程需10年建成，甲乙两个投资方案的投资额如下表。哪个方案更优?;NPV计算中，r的取值带有主观性;净现值与贴现率的关系;内部收益率：指使得项目净现值为零时所选用的折现率。;第t期初;设有甲乙两个投资方案;2个方案一致;2个方案冲突;四、零存整取与整存零取;按单利计息 ;第三章34;(二)整存零取;整存零取的本利和;第三节 利率决定理论;利率的自动调节功能;二、凯恩斯的流动性偏好理论（货币理论）;;第三章41;流动性陷阱：当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，人们会抛售债券而持有货币，货币的投机需求就会达到无穷大，此时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平。 隐含假定：货币供求达到均衡时，国民经济处于均衡。;三、可贷资金利率理论  [英]罗伯逊，[瑞典]俄林;四、 IS-LM分??的利率理论 [英]希克斯、汉森;;;IS：实体经济部门处于均衡状态， LM：货币部门处于均衡状态， IS与LM共同决定利率，属于一般均衡。 LM曲线是一条折线，水平线段即处于流动性陷阱。此时，货币政策无效，财政政策完全有效。中国1997-2001;五、决定和影响利率的因素;第三章49;第三章50;第三章51;利率的风险结构;1.违约风险;第三章54;穆迪公司和标准普尔公司企业信用评级;2.流动性 流动性越高的债券利率越低；;第四节 利率期限结构理论;债券的收益率曲线;（一）预期假说 希克斯;两种投资策略： A.购买1年期债券，1年期满，再购买1年期的债券； B. 购买2年期债券并持至期满。 要想让人们购买每一种债券，必须使二者有相同的预期回报率。 策略A两年的预期回报率平均值 所以，2年期债券的利率=10%;债券市场均衡状态下：;（二） 市场分割理论;（三）期限选择和流动性升水理论;基本观点：长期债券的利率等于该种债券到期之前短期利率预期的平均值加上该种债券随供求条件变化而变化的流动性升水。 能同时解释三个事实。;收益率曲线和市场对未来短期利率走势的预期 ;第五节 利率的作用和中国的利率市场化改革;（二）利率—投资—经济运行;（三）利率—国际收支—经济运行;（四）利率—物价—经济运行;二、我国的利率市场化改革;二、我国的利率市场化改革;国际上利率市场化的经验，包括三步： 1、通过提高利率，使市场达到均衡状态，从而保持经济金融运行的稳定； 2、完善利率浮动制，扩大利率浮动范围，下放利率浮动权； 3、实行基准利率引导下的市场利率体系。（我国）;我国的利率市场化历程：;我国利率市场化的总体框架 先外币、后本币；先贷款、后存款；先农村、后城市；先批发、后零售。 利率市场化的影响 1、加大了商业银行的竞争压力和经营压力； 2、加剧了银行利率风险； 3、银行可根据信用等级实行差别利率； 4、储户可根据利率和信用情况选择银行。;第三章75