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财务分析第三章第2页/共103页二、战略分析与会计分析（一）战略分析1、概念 企业战略分析，是指通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。 2、分类行业分析企业竞争策略分析第3页/共103页（1）行业分析——分析目的 在于分析行业有盈利水平与盈利潜力 ——影响因素行业的竞争程度市场谈判或议价能力 第4页/共103页行业竞争程度分析行业增长速度分析行业集中程度分析现有企业间竞争程度分析差异程度与替代成本分析规模经济性分析退出成本分析 规模经济性分析新加入企业竞争威胁分析先入优势的因素销售网与关系网因素替代产品或服务威胁分析法律障碍因素第5页/共103页市场议价能力分析供应商的数量企业与供应商的议价能力分析供应商的重要程度单个供应商的供应量价格敏感程度企业与客户的议价能力分析相对议价能力第6页/共103页（2）企业竞争策略分析低成本竞争策略分析——优化企业规模——改善资源利用率——运用价值工程——提高与供应商议价能力——强化管理控制产品差异策略分析总之：降低成本、控制质量第7页/共103页（二）会计分析 阅读会计报表比较会计报表解释会计报表修正报表信息第8页/共103页1、水平分析法 是指将反映企业报告期财务状况的信息，与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比。 前期或某一时期表示方法：绝对值增减变动增减变动率变动比率值第9页/共103页如： 企业2007年12月31日，存货金额为800 000元，2006年12月31日存货金额为1 000 000元。则：绝对值增减变动=1 000 000-800 000=200 000增减变动率=200 000/1 000 000=20%变动比率值=800 000/1 000 000=80%2、垂直分析法 是指通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目占总体关系及其变动情况。第10页/共103页步骤一：计算比重步骤二：分析各项目的重要性步骤三：将分析期比重与前期比较，分析变动3、趋势分析法 是指根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。 ——计算趋势比率或指数——评价与判断各项指标的变动趋势与合理性——预测未来的发展趋势第11页/共103页三、比率分析与因素分析（一）比率分析法1、定义 比率分析法就是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。2、表现形式百分率：200%比率：1：1分数：1/2第12页/共103页3、指标的分类（1） 按分析主体或目的划分——投资者角度： 销售利润率=利润/销售收入 营业成本利润率=利润/营业成本 总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额 净资产报酬率=息税前利润/净资产 资本收益率=税后净利润/所有者权益 资本保值增值率=期末所有者权益/期初 股票价格与收益比率（市盈率）=每股市价/每股盈利 每股股利=股利总额与期末普通股股份总数 第13页/共103页股价市场风险（市净率）=每股市价/每股净资产 股利支付率=当年发放股利/当年利润 ——债权者角度 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=（流动资产总额-存货总额）/流动负债总额 资产负债率=负债/资产总额 负债对所有者权益比率=负债/所有者权益 存货周转率=销货成本/平均存货余额（次数） 应付款周转率=(应付票据+应付账款)／月平均进货额 销售利润率=利润/销售收入 第14页/共103页——政府角度 1、社会贡献率 =企业社会贡献总额/平均资产总额×100%企业社会贡献总额: 即企业为国家或社会创造或支付的价值总额， 包括工资(含奖金、津贴等工资性收入)、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交增值税、应交产品销售税金及附加、应交所得税及其他税收、净利润等。第15页/共103页——政府角度 2、社会积累率: 衡量企业社会贡献总额中多少用于上交国家财政。 ＝上交国家财政总额/企业社会贡献总额×100%上交国家财政总额:包括应交增值税、 应交产品销售税金及附加、应交所得税及其他税收等。3、产品销售率第16页/共103页——经营者角度方法一：营业评价比率：生产成本率=生产成本/工业总产值销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入经营利润率=营业利润/营业收入费用率=期间费用/营业收入贡献率=总资产贡献率、社会贡献率 资金周转速度=本期主营业务收入/[(期初占用资 金+期末占用资金)/2 投资收益率=税后利润/投资成本第17页/共103页流动性评价比率：流动比率速动比率外债风险评价比率：外欠款对资产的比率外欠