003期货交易实务第三章期货的对冲、投机与套利.pptxVIP

期货交易实务;期货基础知识;期货的对冲、投机与套利;期货的对冲、投机与套利;期货对冲交易的基本原理 空头头寸对冲适用情形 已经拥有某种资产，并且期望将来某个时刻卖出该资产 当前并不拥有资产，但在将来某个时刻会拥有资产 ;期货对冲交易的基本原理 空头头寸对冲适用情形 已经拥有某种资产，并且期望将来某个时刻卖出该资产 当前并不拥有资产，但在将来某个时刻会拥有资产 ;期货的对冲交易;期货对冲交易的基本原理 多头头寸对冲适用情形 将来需要买入某种资产 并且期望在今天锁定将来的买入价格 ;期货对冲交易的基本原理 多头头寸对冲适用情形 将来需要买入某种资产 并且期望在今天锁定将来的买入价格 ;期货的对冲交易;正确看待对冲交易 对冲可能会侵蚀交易利润 避免业务收入因市场变化而大幅波动 降低市场风险的金融工具 ;对冲的风险（隐含假设1） 临近期货到期时，期货和现货价格一致 事实两者在非到期时，会存在价差 称为基差风险 ;对冲的风险（隐含假设2） 期货市场上恰好存在需要对冲的商品合约 如果期货市场上不存在该商品 需要交叉对冲，计算对冲比率 ;对冲的风险（隐含假设3、4） 需要对冲的数量是合约规模的整数倍（完全对冲假设） 商品对冲的时间与合约交割时间一致（如果不一致，需展期）;基差的概念 某一特定的时间和地点，某种商品的现货价格与同种商品某种特定期货合约的价格之差 基差(B)=现货价格(S)-期货价格