宏观动态：欧美寒流袭扰全球，谨慎动机短期回升——《国际热点半月谈》2013年第1期.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 宏观动态模板 证券研究报告 ·宏观动态 欧美寒流袭扰全球，谨慎动机短期回升 海外宏观 —— 《国际热点半月谈》2013 年第1 期 欧美寒流袭扰全球 从上周三开始，包括：有关 QE3 退出议题的美联储会议纪要发布， [table_invest] 美国失业数据反弹、制造业部门扩张减速，欧洲景气加速回落， 周金涛 欧盟下调欧洲经济增长预期，英国 AAA 主权评级遭穆迪下调， zhoujintao@ 意大利政坛悬疑临近揭晓，等负面消息犹如一股寒流席卷全球。 010 受此影响，全球股市与金银等贵金属普遍下跌，美债收益率回落， 执业证书编号：S1440510120017 美元指数走强。 李树培 美联储抛出 QE3 退出议题是未雨绸缪的远虑之举 lishupei@ 结合近期以来美国经济差强人意的表现，我们认为部分美联储 010 官员对于提前结束 QE 政策的建议，更多的是一种未雨绸缪的 执业证书编号：S1440512070008 考虑，而非现实的经济（就业、增长与通胀）形势所迫。 发布日期： 2013 年 2 月 25 日 为当前复苏依旧疲弱的近忧所迫，宽松货币政策仍将持续 美国利率波动与其所孕育的金融风险 基于对 2013 美国经济将先抑后扬的判断，我们认为上半年围绕 美联储 QE3 退出的“远虑”预期虽然会逐渐强化，但迫于经济疲 美国:联邦基金目标利率 美国:国债收益率:10年 10.00 弱复苏的“近忧”困扰，美联储仍会延续当前的宽松操作，进入 9.00 下半年之后，美联储切实退出 QE3 操作的概率则将会逐渐增大， 8.00 加息与科技泡沫破裂 且 QE3 在 2013 年 4 季度退出的概率